国有企业党委治理、外部治理环境与企业并购研究——基于混合所有制背景

Mixed-ownership economy is an important realization form of China's basic economic system. Strengthen and improve the Party building is an inevitable requirement to adapt to the characteristics of mixed-ownership enterprises. The corporate governance structure is also demanding party organization operation system to transform so as to play the political core role better. As for the enterprise, did the party organization play the supervise role considering enterprise major decision or did they hamper the normal business operation? In other words, how about the efficiency of party governance? It’s an issue topic to both academic and practice. Under such a background, this project choose corporate M&A as a point cut, analyze and test how party organization governance impact enterprises M&A activities. Namely, whether party organization influence probabilities, target selection and performance of M&A activities. At the same time, in consideration of external governance circumstance may influence party organization work, and further affect the behavior of party organizations involved in corporate governance, the project will depth explore where the rule of law, the level of financial development and other institutional environment interact with Party organization governance will incur different corporation M&A activities and performance.

混合所有制经济是我国基本经济制度的重要实现形式，加强和改进党建工作，是适应混合所有制企业特点的必然要求。混合所有制企业适应现代企业制度而构建的法人治理结构也在呼唤党组织运行体制的变革，更好地发挥党组织的政治核心作用。具体到企业而言，党组织是否在企业的重大决策方面发挥了应有的督促作用，还是妨碍了企业的正常生产经营持续？换句话说，国有企业的党组织参与公司治理的效率如何？这不论对理论界还是实务界都是值得关注的问题。本研究既是在这种背景下，以企业并购这一企业重大经济活动为切入点，分析和检验党组织治理对企业并购活动的影响。即党委治理是否影响企业并购发生的概率、是否影响企业并购标的选择、是否影响并购绩效。同时，考虑到外部治理环境因素会影响企业党建工作的开展，并进一步影响党组织参与公司治理的行为，本项目还将深入探讨地方法治水平、金融发展水平等制度环境与党委治理交互作用下企业并购行为及并购绩效的不同表现。

党的十八届三中全会提出发展混合所有制经济，通过加强和改进党建工作，使党组织参与到公司治理机制之中，有利于推进混合所有制改革，完善我国特色社会主义市场经济体制。在此背景下，本项目以党组织参与公司治理为核心，统筹公司治理内外部环境，综合采用规范研究、案例调研与实证检验，系统分析国有企业党委治理对企业并购、管理层权力、对外投融资、研发创新、企业文化构建等活动的深刻影响，通过重点梳理上述影响的依据、路径、方式和保障，规避了政企不分、行政强制干预的弊端，得出党组织参与公司治理，有利于提升运营业绩和公司价值的重要结论，进而针对完善党组织参与公司治理机制、科学推进混合所有制改革、以及企业并购、对外投融资、研发创新和文化建设等提出科学的政策建议。. 本项目研究过程中，积极吸纳所指导博士生、硕士生参与，在项目负责人统筹分工下获取了研究的关键数据：一方面，通过手工收集方式，从上市公司年度财务报告和披露的相关信息中，获得国有企业党委治理的基础数据，并会在后续研究中不断补充完善，以期形成项目组“内部数据库”。另一方面，借助Wind、国泰安等数据库，收集、筛选和整理形成研究所需要的企业并购、管理层权力、对外投融资、研发创新等系列数据，为实证检验提供关键数据，从而得出预期研究结论。. 从理论层面看，本项目系统梳理混合所有制改革、党建和党组织参与公司治理的政策文件与研究文献，明确党组织在公司治理中的定位和作用，以及其发挥治理作用的依据、路径、方式和保障，为丰富混合所有制改革、党组织参与公司治理、企业并购、外部治理环境等相关问题研究框架的补充、完善具有深刻的意义。从实践层面看，本项目研究的系列内容、结论及其政策建议，为党建工作的深入推进与国有企业混合所有制改革实施，以及上市公司经营、财务、技术、人事等战略制定与执行，推动公司治理机制的完善提供有力参考。