基于信息不对称视角的创新型企业专利质押研究

Using patents as collateral to obtain debt financing can help innovative enterprises mitigate their financing constraints effectively. However, previous empirical studies generally focus on the characteristics of pledged patents rather than the influence mechanism of pledgor’s characteristics and its combination with patent’s characteristics on both enterprises’ and banks’ decision-making of using patents as loan collateral. From the perspective of information asymmetry, this program systematically studies patent pledge financing of innovative enterprises under the theoretical premise of resource-based theory and information economics. Firstly, this study explores both policy and market factors about the rapid development of patent pledge in China from a multi-level perspective, and systematically analyzes the reasons behind this phenomenon. Secondly, based on the perspective of the pledgor, this study analyzes the decision mechanism of innovative enterprises on pledge loan by considering the specificity and generality of patents. Thirdly, based on the perspective of the pledgee, this study analyzes the banks’ decision mechanism of patent-backed loan by introducing the role of patent age, technology market and government support as information cues. Finally, in Chinese context, the practical guidance and policy advice of patent pledge for enterprises, banks and governments are provided. The research results will deepen and expand the research on patent pledge in the field of management, and provide a scientific basis to relief the debt financing problem of innovative enterprises.

使用专利权作为质押物以获得债务融资，能够帮助创新型企业有效缓解融资约束。然而，已有研究主要围绕质押专利特征开展专利质押的实证分析，而基于定量研究，对出质人特点及其与专利特征的联合作用对企业和银行专利质押贷款决策的影响机制关注不足。本项目基于信息不对称视角，在资源基础理论和信息经济学的理论前提下，系统研究创新型企业的专利质押融资问题。首先，从多层次视角探究影响我国专利质押快速发展的政策因素和市场因素，系统分析该现象背后的真正原因；其次，基于出质人视角，围绕专利的专用性和通用性特点，分析企业专利质押贷款决策机制；然后，基于质权人视角，研究银行专利质押贷款决策机制，考察专利年龄、技术市场、政府支持等作为信息线索的作用机制；最后，在中国情境下，为企业、银行和政府提供专利质押的实践指导和政策建议。研究成果将深化和拓展专利质押在管理领域的研究，并为缓解创新型企业的融资难题提供科学依据。

本项目围绕我国专利质押快速发展的实践，将资源基础理论和信息经济学理论的相关概念、方法和研究思路，分别引入出质人和质权人的专利质押决策机制研究，在同时考虑专利层面和企业层面因素及其联合作用的基础上，系统研究中国创新型企业的专利质押融资问题。研究首先以资源基础理论、信息经济学理论等为基础，系统归纳国内外专利质押研究的相关文献，厘清并阐述影响专利质押关键因素的理论基础和作用机制。然后，基于多层次视角，探究影响我国专利质押快速发展的政策因素和市场因素，并进一步判断其影响作用的演化规律。在此基础上，从专利层面和企业层面，利用1985-2018年我国发明授权专利及专利质押数据，结合多种数据源，系统开展知识特征及其双元效应对专利质押融资影响机制的实证研究，并进一步探讨外部技术环境动态性的调节作用。同时，基于动态视角，探究时间效应对专利质押的作用机理，证实专利被接受为质押品的可能性和公司获得专利质押融资的可能性均随着时间的推移而动态变化，存在最佳质押时机。在此基础上，基于信号理论，系统研究在不确定性条件下，来自外部第三方的信息线索，如市场的风险投资支持和政府的高新技术企业认定，如何缓解信息不对称进而提升创新型企业获得专利质押融资的可能性。最后，结合实证研究的结论与我国专利质押融资的实践，提出创新型企业有效提升获得专利质押贷款融资成功率的实施策略，并为政府进一步促进专利质押的发展提供科学依据。此外，项目组还整理和构建了中国企业发明授权专利数据库并开展了相关研究，在研究基础上共完成并发表学术论文17篇，其中SSCI检索8篇，EI检索5篇，CSSCI检索4篇；参加国际学术会议4次，国内学术会议6次，并做报告和交流；获四川省社会科学优秀成果二等奖1项；依托项目研究内容及关键数据，培养在读博士研究生2名，在读硕士研究生11名，完成毕业论文4篇，其中1篇被评为四川大学优秀硕士学位论文。项目所开展的研究工作全面完成了预期要求。