政策激励背景下专利质押对中小企业融资约束与创新的影响研究

Patent-collateralized loans have surged in China as a novel approach to solve SMEs’ financing difficulties and to promote their innovations, thanks to a variety of policy incentives provided by regional governments. However, it is unclear whether financing by patent-collateralize loans have been effective in alleviating financial constraints of SMEs, encouraging their investment in innovation and supporting their growth. It is also unclear whether the heterogeneous policy incentives implemented by local governments have brought uneven outcomes. These questions have not yet received sufficient attention from academics and systematic empirical investigations are scarce. This project will use patent-collateralization registration data, together with patent and financial data of firms, to study three questions from both theoretical and empirical perspectives: 1) the effectiveness and mechanisms of patent-collateralized loans in mitigating financial constraints of SMEs; 2) the role of patent-collateralized loans in shaping firms’ R&D investment decisions; and 3) the impact of policy heterogeneity in promoting innovation and growth of firms, aiming to answer the questions above. This study makes theory contributions by clarifying the amplification of patents’ signaling effect in the process of patent collateralization, and the behavioral biases (e.g. mental accounting) involved in firms’ R&D investment decisions, as an explanation of the mechanism of patent collateralization in alleviating financing constraints and promoting R&D investment. Meanwhile, the study will conduct an empirical investigation of the possible uneven outcomes of the heterogeneous policy incentives in promoting firms’ innovation and growth, aiming to provide scientific evidence for policy evaluation and optimization.

专利质押作为解决中小企业融资困境、促进创新的新型融资模式，在我国各地政府不同形式的政策推动下得到快速发展。然而，专利质押融资是否达到了缓解企业融资约束、鼓励创新投入和促进企业成长的目的？各地迥异的专利质押融资激励政策的效果是否存在显著差异？这些问题尚未得到学术界足够的关注和系统的实证分析。本课题拟利用专利质押登记数据和企业专利数据以及财务数据，从理论和实证角度研究1)专利质押融资缓解中小资金约束的效果和机制、2)专利质押融资对于企业研发投入决策的影响以及3)激励政策的异质性对于促进企业创新和成长的影响，从而对上述问题做出回答。本课题通过对质押融资中专利信号作用的放大机制、研发决策中的“心理账户”等行为偏误的前沿理论研究，对专利质押缓解融资约束、增加创新投入的机制做出理论贡献。同时，实证检验激励政策的异质性在促进企业创新和成长方面的效果差异，为评估激励政策的有效性和优化政策配置提供科学依据。

专利质押作为解决中小企业融资困境、促进创新的新型融资模式，在我国各地政府不同形式的政策推动下得到快速发展。然而，专利质押融资是否达到了缓解企业融资约束、鼓励创新投入和促进企业成长的目的？各地迥异的专利质押融资激励政策的效果是否存在显著差异？这些问题尚未得到学术界足够的关注和系统的实证分析。为研究这些问题，本项目分别对影响创新的政策和制度环境和微观的创新行为的规律进行了探索和分析。在此基础上，结合外部环境因素和企业创新活动的规律，进一步研究在政策激励背景下，专利质押融资缓解中小企业资金约束、促进创新的效果和机制。.研究形成了一些初步的成果和关键数据。首先，在专利质押融资的政策设计方面，从专利质押贷款在我国及欧洲和美国、日本的发展差异对比入手，分析了政策激励的积极作用和可能的负面后果；其次，在影响专利质押融资的专利制度环境方面，分析了专利审查质量对于专利质押融资信号作用的重要性，为专利审查机构的改革目标和路径提供了政策建议；第三、从质押专利发明者的特征出发，开发了能够有效区分中国专利发明人的姓名消歧算法，从而得以分析更为广泛的创新主体；第四、从创新主体的创新行为规律出发，研究了创业者网络和组织迁移对研发绩效的影响。在这些初步结果和关键数据的基础上，开展了专利融资政策异质性对于企业创新行为和绩效的研究，重点揭示了专利质押融资政策对于合作发明者团队及其作为创业者的企业绩效的影响机制和效果。.本项目的开展具有两个方面的科学意义: 一是将专利质押融资的政策效果从创新的制度环境和创新主体的行为规律两个视角中分析，有助于更深入地理解质押融资对创新的影响机制和效果；二是形成了包括中国发明人姓名消歧数据在内的重要微观数据，为从微观上研究其他创新现象提供了数据基础。