指数型增长偏差、过度借贷行为与家庭资产配置：基于中国城市居民家庭的实证研究

当前中国经济增长方式正由传统的投资、出口拉动型向居民消费推动型转变，如何能够在有效拉动居民合理消费的同时，避免出现欧美等国居民家庭的过度信贷行为对于转型的成功至关重要。现有研究表明，过度信贷行为与居民家庭在金融活动中存在指数型增长偏差有关，这种认知偏差会导致居民家庭低估借贷成本产生过度借贷，并可能影响居民家庭的资产配置。本项目在现有研究基础上，以中国城市居民家庭为研究对象，给出居民家庭金融活动中指数型增长偏差和过度借贷行为科学的度量方法，进行存在性检验；在此基础上，探究指数型增长偏差、过度借贷行为与家庭资产配置之间的内在作用机理；分析利率、期限和时间推移以及居民学习等因素对指数型增长偏差的影响及其动态特征，找寻降低指数型增长偏差水平、减少不合理借贷行为，提升居民家庭资产配置效率的有效途径，为居民家庭、金融机构和相关政府部门的决策制定提供科学依据。

本课题以中国城市居民家庭为研究对象，对行为个体自身的过度自信、指数型增长偏差等异质性因素对过度负债和资产配置的影响等问题进行了较为系统的研究。.首先，课题组基于文献对研究中涉及到的变量内涵进行初步界定，明确了过度自信、指数型增长偏差、过度负债与家庭资产配置等变量之间的理论内涵及相互作用关系；之后，课题组选择一定数量的银行客户，通过对客户的访谈、调查，完成对研究框架和理论模型的构建。在实证研究中，课题组一方面通过计算实验的方式，利用南京的数据模拟出了过度借贷发生的比率，并对背景性因素、生命周期等对过度负债行为的影响进行实证检验；同时也对家庭风险资产配置的影响因素进行实证研究，重点关注家庭生命周期效应、财富效应、收入风险和房产风险等四方面因素的影响。除此之外，课题组还利用问卷和金融实验的方法将过度自信和指数增长偏差引入到家庭金融资产配置的研究框架中，为探究过度自信行为对资产配置的影响在微观层面提供了论据。课题组还创新性地同时探讨了过度自信和指数增长偏差对资产配置和收益的影响，并分析了两个偏差内在的作用机理，也将为以后的研究提供了借鉴意义。