上市公司管理层利益动机和业绩预测关系的实证研究

本课题旨在考察管理层业绩预测中机会主义动机的影响程度，即从管理层利益动机的作用机理出发，系统研究其对业绩预测行为及市场效应的影响。上市公司管理层对业绩预测的披露形式和内容等都有很大的裁量权和控制权，他们有可能通过这个机会谋取非正常利益，但国内关于这方面的研究仍处于初步阶段。本课题引入管理层动机与其他市场参与者动机的交互影响，研究证券分析师及机构投资者行为和管理层预测行为间的关系，为国内外学术界在相关问题上的争议做出补充，并揭示不同市场个体对市场信息环境的协同作用；然后本课题考察管理层动机如何影响预测方向性误差、精确度、内容等特征，以及管理层动机的制约因素，为规范管理层预测行为提供参考；最后本课题考察业绩预测动机与预测的市场效应间的关系，以评价动机的经济影响程度。

课题从3个角度研究理层动机和业绩预测的关系：管理层动机对业绩预测发布的影响；不同市场主体在业绩预测决策过程中的影响；管理层业绩预测的制约机制。研究课题以管理层动机和业绩预测为中心，但是又不仅仅局限于动机的话题，而是围绕管理层业绩预测进行了一系列研究。这些研究加深了我们对业绩预测行为的了解，可以建立我国业绩预测的研究基础；紧密结合我国实际以及国家研究前沿，分析了管理层和其他市场重要参与者如投资者、机构投资者、分析师等之间的相互关系，为加强业绩预测监管，提高我国资本市场信息披露水平提供了依据和新的思路。在研究的过程中，项目组的成员多次外出进行调研工作，收集了大量关于业绩预测的数据，并对业绩预测的具体情况有了更进一步的认识。阶段性成果产生的论文在校内以及国内相关学术会议上进行了报告，并和国际上知名的会计界的学者进行了探讨。项目的研究进展符合预期，整个项目围绕管理层业绩预测的主题有序进行，产生的学术论文较多且质量较好，其中有一篇发表国际会计学的TOP3期刊“The Accounting Review”上，一篇发表在知名SSCI期刊上。但是，项目申请时的一些设想最后并没有得以完成，我国的业绩预测披露还处于发展阶段，时间序列很短，数据质量也不高，如果完全利用中国数据做出高质量的国际发表非常困难。因此，在项目的实施过程中，我们在围绕管理层业绩预测为中心的前提下，多角度多层次扩展研究方向，取得了比较好的国际发表成果。