行为信号对市场化资源配置的影响及其监管研究

Bases on "enabling market to play a decisive role in the resource allocation", the core issue of the Chinese government current economic policies, this project detects the inherent problems of market mechanism on resource allocation. We analyze the conducting signal mechanism and discuss how signals influence market mechanism and their effects on resource allocation. On one hand, our work may push the research of Behavioral Signaling Theory one step forward. We are the first to provide the methodology of analyzing the role of behavioral signaling in resource allocation, which combines the behavioral signaling theory and the resource allocation mechanism theory. On the other hand, our frontier academic research will guide the economic practice. We try to find out what economic areas are more sensitive to behavioral signals and explore how government can use the positive behavioral signals and avoid the negative ones.

本项目以"使市场在资源配置中起决定性作用"这一当前经济工作核心问题为出发点，考察完全依赖市场调节的固有问题，剖析对资源配置起决定性作用的市场信号的形成机制、传导机制、影响途径、影响结果。理论与实践相互推动，以这一工作实践推动学术前沿"行为信号"理论的进一步发展，首次架构行为信号理论分析框架，与资源配置的机制相结合，提出资源配置中行为信号的作用机理；以理论前沿指导实践，识别对行为信号更加敏感的资源配置领域，考察这些领域如何发挥行为信号的正向作用，监管其负面影响，为正确处理好政府与市场的边界关系，在市场对资源配置的决定性作用中如何恰当发挥政府作用提供较为明晰的参考建议。

与传统信号不同，行为信号并不传递基本面信息，而是基于信号传递对象的心理偏差，影响非理性信号接收者的决策，因而会对市场化资源配置产生独特的影响。本项目以此为出发点，考察完全依赖市场调节的固有问题，剖析对资源配置起决定性作用的市场信号的产生、传递机制、影响途径和经济后果：（1）以最新实践发展理论，基于我国资本市场新现象、新问题，本项目首次从纵向信号、横向信号和凸显信号三个维度构架行为信号理论逻辑框架；（2）实践与理论相互推动，融合行为者认知决策与市场微观结构理论，探索市场化资源配置中行为信号的传递机制和影响途径；（3）以理论前沿指导实践，识别对行为信号更加敏感的资源配置领域，考察这些领域如何发挥行为信号的正向作用；监管其负面影响，为正确处理好政府与市场的边界关系，在市场对资源配置的决定性作用中如何恰当发挥政府作用提供较为明晰的参考建议。