债权人保护、银企关系和借款公司会计稳健性

银行是企业资金的重要来源，肩负着社会资源优化配置的职能。然而2007年爆发的全球金融危机从金融行业开始侵袭到各个国家的实体经济中，由此许多学者共同关注的一个问题：金融业对实体经济是否有溢出效应？如果有，都将会体现在哪些方面呢？本项目研究银行对借款公司的会计信息质量的影响，将为这个核心问题的理解提供一些有趣的研究证据。. 会计信息的稳健性，即及时确认公司或有经济损失或者坏消息，对公司的债权人有着重要的意义。以上市公司数据为基础， 从债权人信息需求角度出发，我们主要研究三个具体问题：债权人保护程度在内的地区制度环境对借款公司的会计稳健性的影响； 银行的所有制性质对借款企业的会计稳健性的影响；银企关系的延续性对借款企业的会计稳健性的影响。我们的研究一方面为理解上市公司会计信息质量提供了新的视角，另一方面对金融业改革、债权人保护加强和银行内部治理效率提供一些政策依据。

本课题围绕投资者保护和债权人保护，研究了不同企业类型下，公司的治理结构（包括公司的会计信息质量）对公司行为和价值的影响。我们的研究通过国内外横向比较和不同企业性质的横向比较，采用事件研究和大样本研究结合方法，对相关的问题进行了分析。我们的研究发现：（1）基于管理层和股东自身的利益，股权性质不同的企业对于投资者和债权人都有不同程度的利益侵占。比如，国有企业会利用自身的政治资本优势从银行多融资进行过度投资，侵害投资者和债权人权益。家族企业在IPO的过程中基于家族传承的考虑会尽量分散外部股东的持股比例，降低未来受到外部股东监督的可能性，最终会侵害到债权人权益。另外，在分析研究过程中，集中度高的股权结构产生的问题需要进一步的研究分析。（2）国内外投资者都重视会计信息质量对公司价值的影响。在我们的国际研究中，我们比较了30多个不同投资者和债权人保护程度的国家的投资者对于会计信息质量的反应情况。我们发现投资者对会计信息质量高度关注（比如，会计盈余操作水平，会计稳健性，会计披露详细程度等），进而影响他们的投资决定。而且我们的研究发现，即是是在投资者保护和债权人保护差的环境中，外部投资者对于会计信息质量也是同样专注的。在中国的事件研究中，我们发现投资者对会计造假的公司的市场反应显著为负，同时对于可能有类似造假情况的同行业公司也作出负面的反应。这些研究都说明会计信息质量对于投资者和债权人的决策有显著的影响。.我们的研究有助于丰富我国学术界对于债权人保护和会计信息在其中作用的相关研究，丰富了投资者保护的文献。同时引起大家对于相关问题的关注，尤其是对于不同股权性质的企业在做公司决策的时候有不同的动机，不管是投资者还是债权人，在做相关的投资决策的利用会计信息进行分析的时候都要把相关的动机和机制考虑全面。最后，我们的相关研究对未来进一步分析会计信息质量在投资决策中的作用有一定的借鉴意义。