终极控制股东，投资者保护与会计稳健性

Accounting conservatism is a hot and difficult issue in the field of accounting research, and it is a frontier problem in current accounting research to study accounting conservatism from perspective of ultimate controlling shareholder and investor protection. This program, integrating institutional background of China, theoretically and empirically analyzes how ultimate controlling shareholder and investor protection affects accounting conservatism, as well as how investor protection affects the relationship between ultimate controlling shareholder and accounting conservatism. The significance of this program lies in: (1) analyzing predatory and information-manipulating behavior of ultimate controlling shareholder, revealing action mechanism of ultimate controlling shareholder in accounting conservatism, which is beneficial to improvement of contract efficiency and investor's decision on proper investment, mitigating information asymmetry and agency conflicts, and thus optimal allocation of resource is achieved;(2) revealing action mechanism of investor protection in accounting conservatism, exploring how the relationship between ultimate controlling shareholder and accounting conservatism is dependent on investor protection, seeking institutional factors that are conducive to enhancing accounting conservatism, promting the standardization of corporate governance and improving the healthy development of security market; (3)investigating the new methods and ideas for accounting conservatism research, expanding and enriching existing research, improving our understanding on how accounting conservatism is influenced by predatory risk and institutional factor, enriching and perfecting accounting theoretical system.

会计稳健性是会计研究领域的热点和难点议题。从终极控制股东和投资者保护视角研究会计稳健性是当前会计研究的前沿课题。本项目结合中国制度背景，理论和实证分析终极控制股东、投资者保护如何影响会计稳健性，以及投资者保护如何影响终极控制股东与会计稳健性之间的关系。本项目的研究意义体现在：（1）剖析终极控制股东的掠夺行为和信息操纵行为，揭示终极控制股东在会计稳健性中的作用机理，有助于增强契约的效率性和投资者进行合理的投资决策，减缓信息不对称和代理问题，实现资源的优化配置；（2）揭示投资者保护在会计稳健性中的作用机理，剖析终极控制股东与会计稳健性之间的关系如何依赖投资者保护，寻求有利于提高会计稳健性的制度因素，推动公司治理的规范化进程，促进证券市场的健康发展；（3）探讨会计稳健性问题研究的新方法、新思路，拓展和充实现有的研究，提升我们对会计稳健性如何受掠夺风险和制度因素影响的理解，丰富和完善会计理论体系。

会计信息是公司信息的重要来源。高质量会计信息的重要特征之一是会计稳健性，即会计盈余确认好消息比确认坏消息具有更高的验证要求，从而导致会计盈余反映坏消息比好消息更及时。. 当前，中国处于经济转轨时期，存在特殊的制度背景。终极控制股东与外部投资者之间的代理矛盾成为中国上市公司的主要矛盾。在中国特定的制度背景下，终极控制股东如何影响会计稳健性？投资者保护是否提高会计信息的稳健性？终极控制股东与会计稳健性之间的关系如何受投资者保护的影响？这些问题是当前中国资本市场发展和公司治理亟待解决的理论和实践问题，也是研究会计稳健性更为现实的视角。.在中国特殊的制度背景下，开展终极控制股东、投资者保护与会计稳健性之间关系研究具有重要的意义，主要体现在：第一，剖析终极控制股东的掠夺行为和信息操纵行为，揭示终极控制股东在会计稳健性中的作用机理，有助于增强契约的效率性和投资者进行合理的投资决策，减缓信息和代理问题；第二，揭示投资者保护在会计稳健性中的作用机理，寻求有利于提高会计稳健性的制度因素；第三，剖析终极控制股东与会计稳健性之间关系如何随着投资者保护的变化而变化，探讨提高会计信息质量的途径。.研究内容体现在：第一，文献回顾。第二，中国的制度背景分析。第三，理论分析终极控制股东、投资者保护与会计稳健性的关系。第四，实证检验终极控制股东、投资者保护，以及二者的相互作用对会计稳健性的影响。第五，根据结论为提高会计信息质量、保护投资者利益、优化资源配置等提供政策建议。. 研究发现：拥有金字塔股权结构的公司比不具有金字塔股权结构的公司的会计稳健性水平要低；金字塔层级与会计稳健性负相关；现金流量权与会计稳健性负相关；现金流量权和控制权偏离度越大的公司，会计稳健性越低；产权性质影响终极控制股东操纵会计信息的动机和行为，国有控制和非国有控制公司在会计稳健性方面存在系统性差异；终极控制股东派出董事的比例与会计稳健性负相关；投资者保护在一定程度上提高了会计稳健性，东部地区相对高的投资者保护水平促进了该地区会计稳健性的提高；但是，投资者保护对会计稳健性的促进作用尚未得到充分发挥，没有充分的证据表明投资者保护降低了金字塔层级、现金流量权、现金流权和控制权的偏离度，以及终极控制股东派出董事与会计稳健性之间的负相关关系。研究结论总体上肯定了委托代理、信息不对称和投资者保护等理论对会计稳健性的影响和作用。