高管社会关系网络对公司财务决策的影响研究

Chinese society highly values social relationship (or namely, "Guan Xi"), which plays an essential part in commercial activities today. Therefore, how social networks which are formed by top managers of Chinese companies influence the financial decisions and how this effect mechanism and path work has become a theoretical problem for detailed research. Based on the data base building of Chinese executives' social relations and case analyses, this research intends to verify the two following questions theoretically through empirical research and experimental methodology. Besides the classical corporate financial theories and the factors impacting corporate financial decisions existed in current researches related to this issue, this study under China cultural background explores the extent of corporate top managers social relationship network impacting corporate investment, financing and compensation incentives; meanwhile this study theoretically illustrates the mechanism and paths of corporate top managers social relationship network impacting corporate investment and compensation choices through the communication of information and knowledge, the improvement of trust and credit, the acquirement of strategic resources, so as to provide guidance for corporate financial management practice.

中国社会是一个非常重视"关系"的社会，"关系"在商业活动中具有重要的作用，中国公司高管社会关系形成的社会网络，对公司财务决策有何影响，影响的机制和路径为何，是值得深入探索的理论问题。本项目在中国高管社会关系数据库建立和案例分析的基础上，应用实证和实验研究方法，从理论上证实，除了经典公司财务理论和已有研究成果关于影响公司财务决策的那些影响因素外，在中国文化背景下，公司高管社会关系网络对公司投资、融资和薪酬激励决策的影响程度；从理论上阐明，公司高管社会关系网络通过信息和知识的传递、信任和信用的提高、战略资源的获取影响公司投资、投资和薪酬决策的机制与路径，从而为公司财务管理实践提供指导。

社会的网络化使得新社会形态被慢慢构建起来，生产、经验、权利以及文化都随着网络化逻辑的扩散而发生着显著的变化。社会网络是行动者之间联结而成的关系结构，它在体现着一种结构关系的同时也可能反映着行动者之间的社会关系。社会网络对经济活动中的主体均有着直接或间接的影响，通过对经济活动中个体的经济活动效率以及其在市场上的角色等对社会网络中的经济活动起着至关重要的作用。.通过实证研究、行为实验研究，我们发现了社会网络影响公司决策的机制和路径主要有信息和知识的传递、信任和信用的增加以及战略资源的获取三个方面。通过信息和知识的传递机制，公司高管社会关系网络使得信息和知识的传递更容易更有效率，而公司在进行财务决策时具有一定的学习效应，减少了信息不对称性，这样的影响对公司股东价值具有正向的作用；另一方面毕竟各个公司是不同的利益主体，公司高管社会关系网络降低了公司财务决策的独立性，那么则可能降低公司股东的价值。通过信用和信任的增加机制，公司高管社会关系网络就有助于公司高管之间建立信任关系，优化风险分享机制，从而有可能减少公司之间的代理成本和信息不对称性。通过战略资源获取机制，公司高管社会关系网络使得公司高管更容易获取对公司有利的战略资源。.关键数据主要体现在本团队手动搜集并建立三个数据库。一是建立完善动态的“中国上市公司高管关系数据库”，包含1995年- 2017年的相关信息，数量多达六十万条词条。二是建立比较完善的“西南交通大学高管同学会数据库”。组织搜集整理了西南交通大学经济管理学院10年以来参加培训、MBA、EMBA的3000名校友信息，并将这些校友所在企事业单位连接在了一个庞大的社会网络体系当中。三是构建了2000年-2015年每年的上证和深证主板上市公司（除去银行，证券和保险行业公司）之间的整体网络，共20344个观测值。两个公司之间连结的依据是他们之间是否有董事、监事以及高管的交叉任职。