存款保险的制度效应：行为和神经科学的实验研究

This project aims at building a micro-economic system of deposit insurance by experimental economics methods. By studying parties’ preferences and beliefs, we want to clarify how the deposit insurance affects behaviors of run on the bank, decisions of saving and moral hazard with both lab experiments and neurosciences methods. Firstly, we try to understand the update mechanisms of beliefs contributing to behaviors of run on the bank, and to find whether there are information cascade phenomena and provide some neural evidences of them. Secondly, we attempt to compare the savings decisions between different income classes, and analyze their route changes when a deposit insurance is induced. Thirdly, we build an experimental framework of investment decision-making which reflects the interactions of commercial banks and depositors, then we compare roles of deposit insurance and the risk attitude heterogeneity in moral hazards by brain stimulation methods. What’s more, we also want to clarify whether some governance mechanisms such as information disclosure and independent directors can reduce level of moral hazards. By finding out the behavior rules and their neural mechanisms, this project makes contribution to forecasting the results of deposit insurance, and contrasting the economic efficiencies of different deposit insurance, and finding a suitable deposit insurance system.

本项目采用实验经济学范式搭建存款保险制度的微观经济系统，以当事人的偏好结构和信念特征为逻辑起点，借助行为科学实验和神经科学实验的方法研究存款保险制度对存款人挤兑、储蓄和商业银行道德风险等关键当事人行为的影响：我们率先考察存款人挤兑行为中的信念更新机制，检验其中的信息瀑布现象并寻求其神经证据；从风险和时间偏好出发，对比不同收入阶层的储蓄决策及其在引入存款保险制度后的变化路径；构建商业银行和储户互动下的银行投资决策实验框架，借助脑刺激（抑制）等技术控制个体风险态度异质性因素，单独考察存款保险制度对道德风险的诱发作用，并进一步引入信息披露、独立董事等治理机制，观察其对道德风险的治理作用。通过厘清存款保险制度下当事人的行为规律和神经机制，本项目可以为科学预测存款保险制度的实施效果，系统比较不同存款保险制度的经济效率，最终寻求适合中国国情的合意存款保险制度提供行为原理和神经机制的支持。

存款保险制度的实施对相关当事人行为有重要影响，本项目采用实验经济学范式搭建存款保险制度的微观经济系统，拟人化相关当事人，并以当事人的偏好结构和信念特征为逻辑起点，借助行为科学实验和神经科学实验的方法研究了存款保险制度对相关当事人行为的影响。首先，我们构建了存款保险制度主要当事人的多方博弈分析框架，从偏好结构和信念特征出发刻画了多方当事人的利益诉求，厘清了当事人交互过程中的行为动机、行为规律和神经表达。其次，我们考察了挤兑行为的规律及其神经机制，重点探究了挤兑行为中的信念更新机制，检验其中的信息瀑布现象并寻求其神经证据。研判了私人信息和社会信息在群体行动中的作用，创造了两类信息在决策中不同作用的异权重模型，利用脑刺激技术找到了异权重模型的脑机制，在此基础上升华出了信念钝化的理论架构，为信息瀑布理论构建提供了核心的理论要件。再次，我们考察了储蓄行为的规律及其神经机制——跨期中的时间和概率联合折现以及模糊决策等问题，重点关注了时间和概率的联合折现以及风险决策和模糊决策的神经动态。在联合折现研究中发现大脑对概率的加工在先而对时间的加工在后，且概率信息具有更长期的影响，这就提醒银行经营者的储蓄政策制定需要在利息率和存款期限上做出适当的平衡调整；在模糊和收益研究中发现大脑先加工模糊后加工收益最后二者合二为一，这一发现提供了在评估过程中存在模糊决策的神经动力学证据，为精准的行为金融政策制定提供了可靠的认知神经信息。最后，我们考察了拟人化商业银行的行为规律及其神经机制，重点探究制度框架编辑问题，并进一步引入信息披露等治理机制，观察其对道德风险的治理作用。通过厘清存款保险制度下当事人的行为规律和神经机制，本项目可以为科学预测存款保险制度的实施效果，系统比较不同存款保险制度的经济效率，最终寻求适合中国国情的合意存款保险制度提供行为原理和神经机制的支持。