创新型创业企业的专利组合对风险融资的影响研究

This proposal is focused on the “Financing Dilemma” of innovative new ventures. Based on the Knowledge-Based View and the perspective of patent signaling theory, this study investigates how patent portfolio’s structural characteristics influence a company’s financing, using panel data analysis, event study and case study, based on second hand data from listed companies and content analysis. The research content includes: 1) building the measurement of patent portfolios width and depth from Knowledge-Based View, and analyzing the influences of heterogeneity of patent portfolios on venture capital; 2) exploring moderating impacts of financing stage on the signaling function of patent portfolio; 3) examining the moderating impacts of patent strategy, venture capital background, IPR and technical environment on the effects of financing stage. This study contributes to the patent portfolios and patent signaling theory, and raises some suggestions for the development of innovative new ventures.

本课题关注创新型创业企业的“创新融资困境”问题，基于知识基础理论和专利信号的传递过程视角，探讨了创业企业专利组合的结构异质性对风险融资的信号作用机制。本课题采用动态面板数据分析、历史事件研究和案例研究方法，基于上市公司客观历史数据和从文本内容分析获得的二手数据进行分析。研究内容包括：1）基于知识基础理论，从专利组合的宽度和深度的二维结构视角，分析专利组合的异质性对风险融资的信号作用；2）从信息不对称程度的差异出发，分析创业融资阶段对专利组合信号作用的权变影响；3）探讨在信号传递过程中，企业专利策略、风险投资机构资本背景、知识产权保护与技术环境等情境因素，对融资阶段调节作用的影响。课题有助于加深对专利组合和信号传递机制的理解，对于如何通过资本市场促进创新创业也具有一定的现实意义。

近年来，国家实施创新驱动战略，鼓励大众创新万众创业，推动经济发展转型升级。创新型创业企业在发展早期普遍缺乏有效的盈利模式，创新的不确定性放大了信息不对称问题，如何克服“创新融资困境”，吸引外部资源，成为亟待解决的现实和理论问题。另一方面，科技竞争成为当前国际竞争的焦点，科技安全成为国家防范化解重大风险关注的重要内容，如何发挥政府审计在国家治理中的作用，促进创新创业政策改革措施的落实，成为一个亟待研究的问题。.. 本项目从创新型创业企业专利组合的结构性特征出发，以专利信号理论和知识基础理论为基础，研究专利组合的信号作用机制，采用客观历史数据、文本内容分析、网络分析等方法，进行实证研究和案例分析，并扩展到创新创业政策和科技审计研究。研究内容主要包括：（1）扩展对企业专利研究的传统范式，从企业专利组合的结构视角出发，研究专利组合的知识特征，分析其作为企业潜在价值信号的有效性及其影响风险融资的信号机制；（2）分析创业企业成长和融资的不同阶段，创业企业与外部机构之间的信息不对称程度的差异，研究专利组合信号作用作用机制的不同内涵以及环境对于信号机制的调节效应；（3）从创新创业政策角度，结合政府审计，从信号传递过程中的“环境噪声”和“信号失真” 问题出发，分析专利信号传递过程机制的复杂性，进行了科技创新、成果转化与政策审计的研究。.. 研究发现，创新型创业企业的专利组合的信号作用，体现为行业的主导设计和标准之争。在企业成长的不同阶段，专利组合分别反映了创业企业的创新能力、创新战略和商业模式的差别，因此对于外部风险投资的信号作用也会产生显著差异。借鉴审计的理论和概念，企业的专利组合类似于一份“创新报表”，外部机构关注的重点在于能否公允的反映企业的创新能力和创新绩效。课题研究增进了对专利组合理论和专利竞赛的理解，也深化了企业创新战略的研究，并运用于促进创新创业、鼓励科技成果转化的科技政策和科技项目绩效审计中。