基于非参数仿射期限结构模型的利率衍生产品定价集成研究

本项目拟从三方面开展研究：理论方面，通过构建非参数仿射利率期限结构模型，克服传统参数模型预先对利率分布进行某种形式假设的缺陷，推导出完全市场假设下欧式债券期权、利率期权等的定价公式；结合美式期权定价方法，分别给出债券期权等基于二叉数的数值求解和基于Geske-Johnson法的解析近似计算公式；研究不完全市场假设下基于熵定价理论的债券期权、利率期权等的定价。实证方面，比较五种静态利率期限结构模型的执行效果；据此，研究基于非参数核估计的非参数仿射期限结构模型刻画利率行为的能力，并选取美国国债期权和中国具有赎回或回售性质的债券等利率衍生产品进行定价实证。应用方面，将已有模型及其（非）参数估计方法进行动态组合优化，设计利率衍生产品定价集成开放系统，研制相应的软件并进行应用。成果将丰富金融产品定价理论，对提高我国金融衍生产品自主定价创新能力具有实用价值。