指令驱动市场策略性交易和信息含量研究

信息和行为相互作用是造成市场流动性动态变化的本质，本项目将信息经济学和计量经济学原理相结合，以我国股票市场高频交易数据为背景，通过建模、实验、实证等多种途径，研究指令驱动市场中策略性交易和信息含量。.一方面，探讨交易者应如何解读市场，从提交和成交信号中获得更新信息，形成资产价值的后验分布，分析基于异质结构的交易者应如何提交指令使得期望效用最优；另一方面，研究投资者的交易策略反过来怎样影响和形成指令簿流动性特征和成交信息；将两个方面内容相结合，分别在对称和非对称信息下建立理性预期模型，研究策略性交易行为；寻求均衡存在的市场条件，并动态分析均衡的特征，探讨投资者的理性和福利、价格的信息含量和信息被市场吸收的速度、市场的效率和流动性成本等等。.本研究将对我国金融市场做出实证贡献，同时本研究在模型、思路上的突破和创新也将推动指令驱动市场中市场评价和最优市场机制设计等问题的研究。