基于自由现金流量的我国上市公司业绩变化研究

"适度饥饿"有利于一个生命机体保持压力，提高效率。上市公司作为一个有生命的组织机体需要在财务上时刻有压力，而过度使用权益资本会导致业绩滑坡。近年来，我国的一些学者通过实证研究发现我国上市公司资产负债率与资产报酬率的匹配存在倒置现象，即存在偏好股权融资、囤积自由现金流量的倾向。本课题尝试从自由现金流量角度，运用信息不对称理论、财务行为理论、所有者财务理论、财务分析与业绩评价理论研究我国上市公司的业绩变化，从而提出控制和减少自由现金流量、提升公司业绩、优化公司财务治理结构的措施。研究目的：（1）揭示所有者与经营者、控股股东与中小股东在自由现金流量上的矛盾冲突；（2）探讨自由现金流量对业绩负面影响过程与方式（如：货币资金闲置、净营运资金的低效配置、过度投资、盲目并购、随意性支出安排、控股股东掏空、公司赘肉等）；（3）寻找财务合理稳健与过度囤积自由现金流量的边界。