我国企业集团内部资本市场的形成机制和经济后果研究

发展具有国际竞争力的大型企业集团是我国今后企业改革和发展的重点。在当前不完善的外部资本市场条件下，提高内部资本配置效率尤为重要。本课题在梳理企业集团和内部资本市场相关理论的基础上，结合我国的制度背景，系统研究我国企业集团内部资本市场的形成机制及经济后果。主要研究内容和突破包括：系统构建了企业集团内部资本市场形成机制的理论框架，并具体界定了形成机制的特征及衡量方法，直接判断并区分内部资本市场的形成机制；将企业集团内部资本市场的形成机制与经济后果纳入同一个框架展开研究，拓展了内部资本市场的研究路径；还界定了经济后果的主要表现形式，提出了准确度量集团内部资本市场经济后果的方法。本课题的研究将为内部资本市场的文献提供新的研究框架和方法；为企业集团在充分发挥内部资本市场的优势的同时，避免无效率的内部资本配置行为方面提供有价值的参考。也为相关监管机构制定合理和有效的监管政策提供一定的依据。

发展大企业集团是我国重要的发展战略，企业集团在我国国民经济中占据重要的地位。对于中国这样处于转型过程中的发展中国家而言，资本的相对稀缺性更凸显了其对经济增长的重要性。企业集团通过各种方式在上市成员企业之间、在上市成员企业和非上市成员企业之间进行内部资本配置。企业集团内部资本如何配置不仅对自身的效率有影响，它还对外部资本的配置效率进而对经济增长产生重要的影响。在外部资本市场不完善的条件下，如何提高内部资本配置效率并进而提高集团整体价值显得尤为重要。而内部资本配置效率主要是由其形成机制决定的，因此，系统研究我国企业集团内部资本市场的形成机制，有助于提高内部资本配置效率和核心竞争力十分必要，避免无效率的内部资本配置行为。可以为相关监管机构制定合理和有效的监管政策提供重要的参考依据。. 现有研究从不同侧面对内部资本市场的性质、具体运作手段、效率及影响因素等，为理解并规范我国企业集团内部资本市场的运作提供了重要的参考价值。但是在理论体系与研究方法、研究视角等方面存在一定的缺陷，限制了其研究成果的实践指导意义。通过比较并评价内部资本市场不同的形成机制及经济后果，拓展了内部资本市场的研究路径，丰富了内部资本市场形成的相关文献。基于最大的新兴市场经济国家的内部资本市场的研究，可以为国际上考察一国的制度背景如何影响企业内部资本市场的形成机制及经济后果产生影响这一前沿领域做出贡献。. 本课题主要研究内容包括：系统构建了企业集团内部资本市场形成机制的理论框架，将企业集团内部资本市场的形成机制与经济后果纳入同一个框架展开研究，拓展了内部资本市场的研究路径；还界定了经济后果的主要表现形式，提出了准确度量集团内部资本市场经济后果的方法。