离散时间不完全金融市场基于鞅方法的期货价格模型研究

本项目在考虑随机波动的无风险利率和离散的现货价格的条件下，分析期货未来预期现金流及其表达式；并分别用计价单位投资组合法、效用极大化法和极小鞅测度法确定等价鞅测度和计价单位，研究不完全金融市场下的期货价格模型。最后，对得到的可操作价格模型进行参数估计，结合市场历史数据进行模型检验和误差分析。本项目风险中立的前提，避免了已有的价格模型研究中对效用依赖参数的估计问题；无风险利率随机波动和离散现货价格的假设比传统模型更接近现实；利用鞅方法对期货未来预期现金流作进一步的处理，可解释持有成本法不能解释的投资性资产现货溢价现象；利用不完全市场等价鞅测度不唯一的特点，得出期货的理论价格区间，更符合期货买入价和卖出价的实际报价情况。期货的价格信号对市场经济的各个环节都有重要的影响，本项目使用新的研究思路和方法对期货价格模型进行深入研究，预期的研究成果具有一定的创新性。