汇率变动与出口企业产品升级---基于中国微观企业数据的视角

Since 2005's RMB Exchange Rate Reform, China's export sector shows a salient product upgrading pattern. Besides, there exists significant heterogeneity between industry and exporter's upgrading behavior. Specifically, we find exporters in high technology industries are more likely to improve their product quality. While exporters in cost-advantage industries shows less improvement in product qualities, even quit exporting. Our research plans to build up a firm-heterogeneity framework to analyze the effect of exchange rate movement on exporters' product upgrading behavior and its channels. We introduce two channels in our theoretical analysis: the resource reallocation effect and competition effect. Based on firm-product level data of Chinese exporters during 2000-2011, we construct appropriate indicators and econometric specifications to testify the existence of these two effects, Specifically, we construct two measures of product upgrading: product quality and domestic value added ratio. Considering the reality of firm heterogeneity, we add some firm characteristics variables in both theoretical part and empirical part, including firm's productivity and financial constraint. At last, we try to obtain an aggregate estimation by incorporating the industry structure into our analysis.

2005年人民币汇率市场化改革之后，中国出口部门呈现出一个显著特点：出口部门产品升级现象明显。另外，不同企业和行业之间呈现出较大的不同。具体表现为高新技术行业以及企业的产品升级明显；而传统价格优势主导的加工贸易产品落后，甚至退出出口市场。本项目计划建立起关于汇率变化对出口企业产品升级影响的企业异质性模型，以分析人民币汇率变化对我国出口企业产品升级的影响渠道。我们在本研究中提出汇率变动对出口企业产品升级的两种效应：资源重配效应以及竞争激励效应。基于中国2000-2011年微观企业数据，我们构建了相关指标以及模型以验证所建立的理论效应的存在性。具体的，我们构建了衡量企业出口产品升级的产品质量和国内附加值比例这两种指标。结合现实状况中出现的企业分化表现，我们还在理论和实证部分引入了企业生产率以及融资约束等企业异质性因子。最后，本项目还拟结合行业结构对我们企业层面的结论进行加总分析。

2005年人民币汇率市场化改革之后,中国出口部门呈现出一个显著特点:出口部门产品升级现象明显。另外,不同企业和行业之间呈现出较大的不同。我们在本研究中提出汇率变动对出口企业产品升级的两种效应:资源重配效应以及竞争激励效应。基于中国2000-2011年微观企业数据,我们构建了相关指标以及模型以验证所建立的理论效应的存在性。结合现实状况中出现的企业分化表现,我们还在理论和实证部分引入了企业生产率以及融资约束等企业异质性因子。最后,本项目还拟结合行业结构对我们企业层面的结论进行加总分析。 .本研究自2017年1月开始。到目前为止，按照研究进度安排开展了文献回顾、理论分析、实证资料收集和分析工作。已完成的理论分析，研究了汇率变动与金融发展对于一国经济增长的影响，人民币汇率变动对出口企业研发的影响以及汇率变动与出口产品升级的影响。在理论分析的基础上，完成了五个方面的实证分析工作：（1）利用1980-2011年的跨国面板数据，分析了当金融市场存在借贷约束时，汇率低估对经济增长的影响。结果显示对于样本中金融发展程度最低1/4的国家，实际汇率低估程度每增加50%，平均能提升经济增长率0.15个百分点，并且这一作用更多是通过可贸易部门内的生产率提高实现的。（2）利用产品和生产链两个层面观察和分析出口数据，透视中国的制造业升级情况。发现2000-2014年间出口增加值率上升全部来自行业内效应，即中间品替代程度提高。(3) 基于2000-2007年匹配的海关数据库和工业企业数据库，探究了汇率变动对我国制造业出口企业研发支出的影响。发现企业层面实际有效汇率升值促进了出口企业研发支出活动增加，且企业受到的融资约束越轻，这种效应越明显。(4)基于2000-2006年合并的中国海关数据库和工业企业数据库，考察了人民币汇率变动对制造业企业出口产品质量的影响，发现人民币升值有利于提升一般贸易出口产品质量，但却会对加工贸易产生负面影响。