新实证产业组织视角下银行竞争对企业信贷融资的异质性影响及对策研究

Existing literature about the impacts of bank competition on enterprise’s credit financing usually use market concentration to measure the degree of bank competition. But the studies from New Empirical Industrial Organization (NEIO) indicate that market concentration is not a sufficient reflection of market competition, and that bank’s strategic competition behavior is also a vital determinant of the degree of bank competition. It is of great importance for economic theory and policy to accurately estimate the degree of bank competition and distinguish bank competition’s and banking market structure’s different impacts on enterprise’s credit financing. .This project, firstly, will clarify the difference between market structure and market competition, and the different mechanisms they influence enterprise’s credit financing, using game theory. Secondly, this project will apply NEIO methods to the estimation of bank competition, such as Lerner index, Boone indicator, etc., which have profound foundation of microeconomic theory. Thirdly, based on different data sets, this project will use mixed logit, quantile regression and other microeconometric methods to study the heterogeneous impacts of bank competition on enterprise’s credit financing, and identify the difference between the influence generated from market competition and that from market structure. Finally, this project will try to find out empirically the economic determinants of bank competition, and put forward our own corresponding suggestions about how banking system can better support the real economy development. .

研究银行竞争对企业信贷融资影响的已有文献通常以市场集中度的高低衡量银行竞争度。但新实证产业组织的研究表明，市场结构并不能视作市场竞争度的充分反映，银行策略性竞争行为也是决定银行竞争度的重要因素。准确估计银行竞争度，并厘清银行竞争与银行市场结构对企业信贷融资的不同影响，有着重要的理论和政策意义。本项目首先基于博弈论方法，从理论上阐明市场结构与市场竞争度的不同内涵及其影响企业信贷的不同机制，接着采用具有微观理论基础的Lerner指数、Boone指数等新实证产业组织方法估计银行竞争度，然后基于多种来源的企业数据，使用mixed logit及分位数回归等微观计量方法得到银行竞争对企业信贷融资的异质性影响，并识别出市场竞争度与市场结构的不同作用，最后从经验研究角度找出影响银行竞争度的经济及政策因素，并针对我国银行信贷政策及企业融资现状，就银行体系如何更好服务于实体经济发展的问题提出相应的对策建议。

已有研究在论及银行竞争时通常以市场集中度的高低衡量银行竞争度，但新实证产业组织的研究表明，市场结构并不能视为市场竞争度的充分反映，银行策略性竞争行为也是决定银行竞争度的重要因素。准确估计银行竞争度，厘清银行竞争与银行市场结构对企业信贷融资的不同影响，有着重要理论和政策意义。.本项目首先采用Boone指数作为银行竞争度的衡量方法，通过使用1999至2012年的全国性商业银行面板数据进行估计，揭示了中国银行业贷款市场的竞争度及其变化轨迹。研究发现样本期间银行贷款市场的平均Boone指数为-0.433，表明市场竞争度低于欧美而与南美各国相当；2000至2008年市场竞争度处于上升状态，与市场集中度的下降趋势相吻合，但2009年后竞争度发生显著下降，与市场集中度的变化趋势存在较大差异；四万亿投资刺激计划导致效率较低的国有银行增发了更多贷款，是竞争度下降的主要原因。因此，宏观经济政策的制定应注意减少对银行信贷决策的干扰以促进贷款市场的充分竞争。.然后本项目进一步研究银行竞争对企业信贷融资的影响。由于2008年前Boone指数与市场集中度变化趋势相同，本项目仍以各地级市股份制商业银行分支占比作为银行竞争的度量，通过使用2000至2007年中国工业企业数据库考察银行竞争是否有助于缓解企业融资约束。实证结果表明，整体来看银行竞争可以显著地缓解企业融资约束；随着银行竞争的加剧，民营企业的融资约束缓解效果要低于国有企业；银行竞争对经济发展程度更高地区以及高融资约束行业的企业融资约束会有更大的缓解作用。而对于2009年以后尤其是影子银行快速发展的时期，本项目则着重考察影子银行业务扩张背景下对中国银行业竞争度的变化及其对企业融资的影响。最后，本项目还研究了融资约束对企业出口行为的影响。