社会网络对公司治理的影响及其经济后果：理论分析与实证检验

本项目从社会网络视角，研究社会网络对公司治理的影响及其经济后果。项目首先对社会网络影响公司治理的机理进行分析，在此基础上建立基于社会网络理论的公司治理模型；通过收集上市公司及其董事、高管的数据，筛选数据，运用社会网络分析方法研究公司治理嵌入的连锁董事网络、总经理董事网络、总经理网络、机构投资者网络等四种网络的特点及成因、网络的动态变化趋势；探究不同网络对公司治理效率的影响及这种影响的经济后果；在理论和实证研究基础上，提出社会网络规制和改进公司治理的政策建议。.近年来社会网络理论与社会网络分析方法被用于公司治理的研究中，"社会网络对公司治理的影响"成为公司治理研究的热点和新趋势。2005年以来，主流经济学和管理学杂志，陆续发表这类研究成果，引起了学术界、企业界和政府机构广泛的关注。本项目研究顺应这一趋势，为我国公司治理监管提供新思路，为保护投资者利益和降低证券市场风险提供理论依据和经验证据。

研究背景：在已有的公司治理研究中，对涉及社会关系结构的变量及其与公司治理的关系的探讨却很少（Davis,2005）。如果遗漏了重要的社会关系变量来研究公司治理，所得到的研究结果必定是不全面和有偏误的。因此，基于社会网络理论，使用社会网络分析来研究公司治理，不仅可以弥补传统的公司治理理论基础单一的缺陷，丰富公司治理的研究成果；更重要的是，我们可以利用社会网络分析技术揭示了公司治理嵌入的网对治理效率、企业面临的风险和企业绩效的影响。 目前运用社会网络分析的独特视角研究公司治理已开始引起我国学者的关注，但目前尚属起步阶段 。因此，本项目希望能够丰富以社会学理论和方法研究公司治理的文献，更准确地阐明公司治理的本质（任兵，2005），而且为我国监管层制定规范公司治理，降低证券市场风险的相关政策提供理论依据，为新兴市场国家制定相关政策提供借鉴。.研究内容：.1..首先对社会网络影响公司治理的机理进行分析，在此基础上建立基于社会网络理论的公司治理模型；.2..通过收集上市公司及其董事、高管的数据，筛选数据，运用社会网络分析方法研究公司治理嵌入的连锁董事网络、机构投资者网络等网络的特点及成因、网络的动态变化趋势；.3..探究不同网络对公司治理效率的影响及这种影响的经济后果；.4..在理论和实证研究基础上提出社会网络规制和改进公司治理的政策建议。.重要结论：.1..课题认为，公司之间通过连锁董事，机构投资者投资有机联系在一起，每一个公司都是整个公司网络中的一部分。公司治理的决策和公司行为同时受到治理结构本身和网络关系的影响。.2..连锁董事网络和机构投资者网络在我国上市公司中日益普遍。.3..连锁董事网络对公司治理以及企业绩效的影响.（1）.连锁董事网络对公司治理（特别是高管薪酬和管理层变更）、企业绩效都有显著的影响。连锁董事在一定程度上是支付高管超额薪酬的原因。.（2）.机构投资者网络对公司治理（特别是高管薪酬和管理层变更）、企业绩效都有显著积极的影响。.关键数据及科学意义：利用国泰安数据库并手工处理相关数据，建立了从2000年至2015年完整的连锁董事网络数据，以及2003年到2012年机构投资者网络的数据。并计算了网络的各项指标。这些基础的数据分析，对分析连锁董事网络以及机构投资者网络对企业行为和企业绩效的影响。