媒体监督、报道偏差与公司财务行为调整

Two flaws are observed in the research of corporate governance role of media. The first one, due to the distinct institutional background, it is quite difficult to transplant the overseas research and its implied policy implications to China; the second one, the ignorance of meida bias makes the research not systematic, and the conclusion inconsistent. Accordingly, this project thoroughly and systematically reviews the unique transitional feature, and the historical evolution of institutional background and market structure of media industry in China. Based on a complete theoretical framework from minoring to media bias, and finally the corporate financial behavior, this project analyzes the motivation of the monitoring role of media and its influencing factors, summarizes the sources and forms of media bias,discusses the mechanism by which the media plays its corporate governance role and examines the impact of media bias on the adjustment of corporate financial behavior using the conventional methodologies such as modeling, case study and empirical examination in order to get the fundamental, cutting-edge and original research results. In sum, this project provides the literature with new theoretical explanation and empirical evidence on the research of the corporate governance role of media, and helps to make the best of its corporate governance role in China. The innovation of this project lies in: (1) the new perspective from media to analyze the corporate governance; (2)the new framework featured by both the unique backgroud of China and the inclusion of media bias;(3)the new methodology to identify negative media coverage and to quantify the media bias.

当前，对媒体公司治理作用的研究仍存在两点不足：一是受制度背景差异影响，国外研究成果及其蕴涵的政策涵义难以简单移植到我国社会实践中；二是对报道偏差现象的忽视导致相关研究内容零散，结论冲突。为此，本课题将结合我国转型经济特征，从媒体监督、报道偏差和公司财务行为调整这一完整逻辑框架出发，揭示我国媒体监督企业违规行为的动机和影响因素；归纳总结媒体报道偏差的来源和表现形式；探讨我国媒体发挥公司治理作用的机制；深入分析媒体报道偏差对公司财务行为产生的影响，得出基础性、前沿性和原创性的研究成果，为我国媒体公司治理作用研究提供重要的理论解释和经验证据，也为我国更好的发挥媒体公司治理作用提供可行的政策建议。课题创新之处在于：（1）从媒体出发，为公司治理研究提供新视角；（2）结合我国制度背景，引入报道偏差概念，构建我国媒体公司治理作用研究新框架；（3）完善和补充媒体报道属性的判断方法和媒体报道偏差的度量方法。

安然、世通等重大公司舞弊案件的曝光，不仅引起了国外政府官员和实务界人士的反思与讨论，并最终促成一系列更为严苛的法律法规的出台，也使得媒体的公司治理作用受到社会各界的普遍关注。然而，与之形成鲜明对比的是，媒体报道偏差现象也同样普遍并广受诟病。在极端情况下，媒体的监督职能甚至会扭曲为敲诈勒索，如拟上市公司在静默期遭遇的“有偿沉默”。媒体所扮演的这两种截然相反的角色使得媒体的公司治理作用研究受到学术界的关注。.理论上，以下四个基本问题成为学术界对媒体公司治理作用研究的重点：一是媒体是否在事前进行了积极的外部监督？影响媒体事前监督的主要因素是什么？二是媒体在进行外部监督时，是否存在报道偏差现象？哪些因素导致了媒体报道偏差现象的产生？三是在公司财务行为上，违规企业是否就媒体报道内容进行了积极的调整和改正？四是媒体报道偏差的经济后果如何？媒体报道偏差是否会削弱媒体的公司治理作用？对以上问题的分析和回答，不仅有助于拓展和深化文献对于媒体在转型经济国家发挥公司治理作用的认识，同时也为转型经济国家如何更好的发挥媒体的公司治理作用提供可行的政策建议。.以《中国重要报纸全文数据库》为数据来源，通过人工阅读来判断媒体报道的倾向，采用实证研究的方法，研究结果显示：其一，媒体在选择负面报道对象时，受到若干因素的影响，如企业违规行为的性质和涉及金额、企业的规模、影响力和知名度、负面报道的信息来源、媒体报道策略的选择、厂商的广告支出，以及媒体报道时间的选择等。总体而言，媒体在事前发挥了积极的监督作用；其二，媒体报道偏差现象普遍存在。媒体报道偏差有很多来源，既可能源自媒体报道的供给方，反映记者、编辑或者媒体所有者的个人偏好；也可能源自媒体报道的需求方，反映媒体对受众、广告商以及政府等个人和组织偏好的迎合；其三，媒体负面报道后，有相当比例的企业对违规行为进行了改正，媒体发挥治理作用的机制主要通过引发行政机构的介入实现；其四，并非所有的企业在媒体负面报道后都改正了自身的违规行为，企业的政治关联、广告投入，以及媒体的“地域保护偏好”等都是造成这一结果的重要原因。