媒体报道、媒体偏误与财务丑闻治理

Based on the background of ten years metempsychosis of financial falsification in our country stock market, using of theoretical analysis experiment research, case research, and making use of the datum of media report,punishment announcements by regulatorys, lists' announcements and lists' financial datum from 2001 to 2016, our project would research the law of how media report affect accounting scandals, and the mechanism of how the media report being changed to media governance and allocation of resourse. The research follows these three steps, firstly, based on the background of our country stock market, expands the model of Mullainathan and Shleifer（2005）. Secondly, we would investigate the law of how the media disclose accounting scandals with the difference of media bias ,supervision in advance and supervision afterward. Finally, we would investigate the path and the mechanism how the media report being changed to media governance with the view of government, investors, creditors, managers, audits and external stakeholder. There are some theory significance , immediate significance and policy meanings of our project in governance the accounting scandals and boost the level of corporate governance in stock market.

针对我国资本市场财务丑闻频发的背景，采用理论分析、实证研究和案例研究等多种研究方法，利用媒体报道、监管部门处罚公告、上市公司公告，以及上市公司2001年至2016年相关财务数据，本项目旨在研究媒体报道财务丑闻的规律性，以及媒体报道影响公司治理、资源配置的路径、条件与形成机制。研究主要包括以下步骤：首先，结合我国资本市场制度背景，扩展了Mullainathan和Shleifer（2005）模型；其次，将媒体报道分为媒体监督（包括事前监督与事后监督）和媒体偏误性报道，研究媒体报道财务丑闻的规律性；最后，区分不同产权，从政府行政介入、投资者、债权人、管理层、审计师、其他利益相关者等视角，研究媒体监督、偏误性报道影响公司治理,进而影响资源配置的路径、条件与形成机制。本项目研究对如何利用媒体报道治理我国资本市场财务丑闻，对推进我国资本市场公司治理水平提高，具有一定的理论意义与现实意义。

针对我国资本市场财务丑闻频发的背景，采用理论分析、实证研究和案例研究等多种研究方法，利用媒体报道、监管部门处罚公告、上市公司公告，以及上市公司相关财务数据，本项目旨在研究媒体报道财务丑闻的规律性，以及媒体报道影响公司治理、资源配置的路径、条件与形成机制。研究主要包括以下内容：（1）以超额在职消费作为量化高管隐性腐败的代理变量，研究发现：权力过大、信息不透明、监督机制不健全应当是国有企业高管滋生隐性腐败的主要成因。（2）媒体能有效监督国有上市公司高管在职消费问题；随着媒体之间市场竞争的加强，这种监督职能会发挥更加重要的作用。（3）利用我国国有上市公司2007-2012年的相关数据,用高管是否被曝出腐败行为和公款吃喝来度量高管腐败,实证研究发现:控制权和行政权过大是诱发国企高管腐败的重要因素,而且行政权与控制权之间存在互补效应,即一种权力的提高会强化另一种权力与腐败的正相关关系。（4）借助2008年版《劳动合同法》颁布实施这个外生事件,本文研究发现,超额雇员显著降低了公司价值,伴随着该法案的颁布实施,超额雇员与公司价值的负相关关系有所强化。这应当与《劳动合同法》导致企业用工成本提高有关,这说明超额雇员导致公司价值降低的主要机制是超额雇员导致企业劳动力成本提高,而不是超额雇员导致企业生产效率的降低。（5）注册会计师在国家治理中发挥了积极的作用。具体表现为,注册会计师审计能监督国有上市公司过度"吃喝"现象,过度"吃喝"程度越高的上市公司越容易收到非标准审计意见。本项目研究对如何利用媒体报道治理我国资本市场财务丑闻，对推进我国资本市场公司治理水平提高，具有一定的理论意义与现实意义。