企业高层管理人员更替决策研究

高层管理人员更替决策是企业发展中面临的最重大和最昂贵的战略问题之一。本研究从国内外日渐丰富复杂的高管更替现实出发，基于委托代理理论和优化理论的最新进展，对高管更替决策问题进行系统分析，形成更具解释力和指导性的研究框架和理论体系，丰富拓展已有研究成果。将企业高管更替决策视为不同利益主体的权力博弈过程，给出不同控制权配置状态下更替决策过程的模型化设计并求解，明确企业高管更替的决策机理；突破传统静态分析的缺陷，考虑更替决策过程的持续性和继任计划的影响，建立基于动态传承的更替时机选择模型，实现更替时机决策的动态化和多目标化；理论与实证相结合，筛选继任者的可观测特征变量，构建潜在继任者的信号传递甄别模型及与企业/行业状况相匹配的能力耦合模型，给出继任者选择培养的依据；分析讨论不同更替策略选择对企业成长性和稳定性的影响，并在实证的基础上给出完善企业高管更替机制，提高公司治理效率的政策建议。

企业高管更替不仅是股东或董事会根据内外环境的变化做出的旨在提高企业生存能力的重要决策，也是有效公司治理机制的必然结果。如何及时而成功的进行高管更替可能使企业起死回生，而不合理的更替决策和继任者选择也有可能使企业陷入困境。本课题从国内外日渐丰富复杂的高管更替现实出发，对高管更替决策问题系统的进行了研究。. 首先，从企业高层管理人员更替的原因、继任者选择以及更替机理等方面对有关文献进行了综述研究，并就发展动态情况进行了评析。国内转型期的过渡经济面临着更加复杂的经济、文化和制度环境，高层管理人员更替问题也具有鲜明的“非市场”特色，结合国内特殊的制度文化情境系统总结了几个可能突破的研究点。在企业高管更替机理方面，从双边道德风险角度对企业高管聘任、解聘问题进行了研究。传统委托-代理模型只关注了代理人的道德风险问题，但在代理人与委托人经营理念不一致时，委托人有可能侵犯代理人利益甚至解聘代理人。因此从双边道德风险角度探讨了不同信息结构下基于解聘补偿的企业聘任/解聘问题，对过度自信状态下的双边道德风险进行了拓展，引入公平偏好、拆台行为以及工资差距对多代理人激励及委托人道德风险问题进行了讨论，并考虑了管理活动的多任务性与动态性的特点，引入到基于声誉效应和棘轮效应的动态多任务委托代理模型中，分析了两阶段的契约问题。. 其次，基于家族企业的特殊性建立了家族企业最优权力传承时机选择模型，设计了家族企业权力传承规划，以能力耦合为导向构建了家族企业继任者胜任力模型，并从战略管理视角研究了不同CEO继任模式与战略变革行为实施的匹配策略。然后，探究了更替模式的不同对企业绩效的影响及其内在的作用机理。国内研究仅仅考虑更替事件本身和继任者来源对企业业绩的影响，并没有挖掘潜在的影响因素，通过对总经理变更后的高管团队重组现象进行研究，引入了高管团队重组和战略连续性，探讨了不同高管更替模式对企业绩效的影响路径。另外，从游离于大股东监督之外的经理获得的实际控制权即经理自主权角度探讨其对企业决策的影响。最后，拓展了占线决策方法对不对称信息情况的决策分析，运用该方法重点探讨了买卖双方在线交易中的风险问题、占线TSP、网上拍卖及煤矿安全等不确定性管理问题。研究成果对建立有效的公司治理结构，完善高管激励约束机制从而调动其积极性和创造性，提高上市公司经营管理水平都具有重要的理论和现实指导意义。