公司高管腐败：成因、传导路径与治理机制

Corruption and anti-corruption actions in China have attracted global attention.So far, except for some studies that investigate potential causes of executive corruption from the perspective of regulation on executive compensation, there is little research on executive corruption at the corporate level. Based on the theory of fraud triangle, this project first examines potential drivers for executive corruption--pressure (high prices of local housing or mistress), justification (regulated executive compensation), and opportunity (social network of executive). Second, we explore possible channels for contagion of executive corruption--a parallel channel (peer effect of executive corruption), a vertical channel (top-down transfer of executive corruption), and a social network-based channel (contagion of executive corruption along the social network). Then we further study whether corporate managers provide low-quality accounting information in order to hide their corruptive behaviors. Finally, we examine the governance roles played by media coverage, mixed ownership reform, and internal auditing in disciplining against executive corruption. Our research not only sheds new and critical lights on the academic literature but also has significant policy implications for government and regulators.

我国的腐败问题和反腐行动已成为全球关注的热点问题。到目前为止，除了国内主要从薪酬管制角度研究了高管腐败的成因外，国内外少有学者从企业微观层面研究公司高管的腐败问题。本项目首先借鉴舞弊三因素理论，从压力（用房价或高管是否有情妇衡量）、自我合理化借口（用薪酬管制衡量）与机会（用高管的社会关系网络来衡量）来研究高管腐败的成因。其次，我们从平行传导（“你腐败我也腐败”）、上下传导（“上行下效”）与关系网络传导（“要腐败大家都腐败”）三个角度来研究高管腐败的传导路径。再次，本项目进一步研究公司腐败高管是否会通过提供低质量的会计信息来掩盖他们的腐败行为。最后，本项目从媒体负面报道、混合所有制与内部审计角度来研究它们对高管腐败的治理用。无疑，本项目的研究不仅具有极其重要的学术理论价值，也对政府相关部门具有重大的政策启示意义。

以习总书记为核心的新一届政府发起的反腐行动已成为全球关注的热点问题。中共十八大更是高瞻远瞩地指出“腐败问题解决不好，就会造成致命伤害，甚至亡党亡国”。 为此，本项目首先借鉴舞弊三因素理论，从压力（用房价衡量）、自我合理化借口（用薪酬管制衡量）与机会（用高管的社会关系网络来衡量）来研究高管腐败的成因。其次，从平行传导（“你腐败我也腐败”）、上下传导（“上行下效”）与关系网络传导（“要腐败大家都腐败”）三个角度来研究高管腐败的传导路径。再次，进一步研究公司腐败高管是否会通过提供低质量的会计信息来掩盖他们的腐败行为。最后，本项目从媒体负面报道、内部控制与内部审计角度来研究它们对高管腐败的治理作用。此外，本项目研究媒体关于公司腐败行为报道的影响因素及其对资本市场定价效率的影响，以及市场是否能事前识别腐败公司与腐败官员的政治联系并反应于股价当中。. 通过研究主要发现：首先，高管面临的来自高房价的压力、自身社会关系网络提供的机会以及利用薪酬管制作为合理化借口等因素会使高管更容易腐败；其次，公司高管的腐败行为存在“上下传导”和“平行传导”两种路径；再次，腐败高管会利用会计信息来隐藏腐败行为；紧接着，发现媒体负面报道、内部控制与内部审计对高管腐败具有治理作用；最后，发现由于地方保护主义，本省媒体不容易报道本省公司的腐败行为，这会影响资本市场定价机制的效率。此外，本项目发现资本市场是事前不能识别腐败公司高管与腐败官员的政治联系并反应于股价当中。. 通过本项目的研究形成了高管腐败、内部审计等相关数据。本项目的研究对相关部门的反腐行动具有政策启示意义，也表明主流文献暗含的资本市场事前知道公司政治联系的假设是不成立的，这有助于提高该领域研究的科学性，具有学术增量贡献。