机构投资者、交易制度与市场信息效率

信息效率是金融理论的核心内容，也是监管部门所关注的重大问题。本项目基于机构投资者、交易制度及二者的交互作用，揭示市场均衡定价与信息融合机制，并通过实证进一步考察机构投资者对市场信息效率的影响。.理论方面，结合中国特有交易制度，从三个崭新的角度展开：第一，利用学界新兴的迭代期望建模方法，探讨机构投资者在公开、私有信息结构下对信息效率的影响；第二，首次通过封闭解在多期与内生信息设定下，考察信息效率的影响机制；第三，首次从机构投资者对公司决策的反馈效应出发，进行建模分析，并推导其信息效率含义。.实证方面，基于上海证券交易所独特的账户数据与中国独有的自然实验机会，多角度地考察机构投资者如何作用于信息效率，并对投机、信息搜寻等不可观测变量提出新的测度。.本研究将对金融学术与实践做出实证性贡献，同时在理论建模上的突破和创新，也将推动金融理论对信息效率与财富效应等重大、但尚未定论问题的研究。

信息效率是金融理论的核心内容，也是监管部门所关注的重大问题。本项目基于机构投资者、交易制度及二者的交互作用，揭示市场均衡定价与信息融合机制，并通过实证进一步考察机构投资者对市场信息效率的影响。.理论方面，结合中国特有交易制度，从三个崭新的角度展开：第一，利用学界新兴的迭代期望建模方法，探讨机构投资者在公开、私有信息结构下对信息效率的影响；第二，首次通过封闭解在多期与内生信息设定下，考察信息效率的影响机制；第三，首次从机构投资者对公司决策的反馈效应出发，进行建模分析，并推导其信息效率含义。.实证方面，基于上海证券交易所独特的账户数据与中国独有的自然实验机会，多角度地考察机构投资者如何作用于信息效率，并对投机、信息搜寻等不可观测变量提出新的测度。本研究将对金融学术与实践做出实证性贡献，同时在理论建模上的突破和创新，也将推动金融理论对信息效率与财富效应等重大、但尚未定论问题的研究。