公司流动性隐含价值及其期权定价研究

公司流动性及其隐含价值的定价研究，是公司金融和财务管理领域中崭新而具有挑战性的课题。从微观层面来看，流动性的研究较集中于资产的流动性和资产的市场流动性及其动因方面，而缺乏对公司流动性及其隐含价值的深入系统的研究。本项目从流动性内涵和本质出发，提出公司流动性具有灵活性的特点，其隐含价值与期权有等价关系，进而根据公司流动性的投资和保险功能，得出公司流动性具有投资和保险的期权价值，并可将其表达为一个美式期权与一个欧式期权价值之差，其中，投资期权为看涨期权，保险期权为看跌期权。同时，考虑到公司持有流动性的收益与成本，利用Probit模型模拟投资机会概率与财务困境概率，将投资和保险期权统一起来，得到一个基于交换期权的组合定价模型，从而实现对公司流动性隐含价值的定价。最后，本项目将以沪深上市公司为样本，对其分类并进行实证研究，以期对理论和模型加以验证，并力图提出对公司财务管理具有创新意义的对策建议。

公司流动性及其隐含价值的定价研究，是公司金融和财务管理领域中崭新而具有挑战性的课题。从微观层面来看，流动性的研究较集中于资产的流动性和资产的市场流动性及其动因方面，而缺乏对公司流动性及其隐含价值的深入系统的研究。本项目从流动性内涵和本质出发，提出公司流动性具有灵活性的特点，其隐含价值与期权有等价关系，进而根据公司流动性的投资和保险功能，得出公司流动性具有投资和保险的期权价值，并可将其表达为一个美式期权与一个欧式期权价值之差，其中，投资期权为看涨期权，保险期权为看跌期权。同时，考虑到公司持有流动性的收益与成本，利用Probit模型模拟投资机会概率与财务困境概率，将投资和保险期权统一起来，得到一个基于交换期权的组合定价模型，从而实现对公司流动性隐含价值的定价。最后，本项目将以沪深上市公司为样本，对其分类并进行实证研究，以期对理论和模型加以验证，并力图提出对公司财务管理具有创新意义的对策建议。