中国企业海外上市动因和效果问题研究

一般认为境外上市能够打破市场隔离，降低融资成本。但这一理论不能有效地解释中国企业为何要到境外上市。因为在境外上市的中国公司发行本益比大大低于在国内发行的同类公司。同时，现有文献对于我国公司去境外上市的利弊亦缺乏系统的实证研究。本项目将从理论和实证两个方面，对中国企业到境外，特别是到香港上市的动因及效果进行研究。在理论上我们提出两个新的观点，"市场压力假说"和"建立现代企业制度假说"，来解释为什么国企要到境外上市。在实证方面我们将运用一系列计量手段，对境外上市公司在国内股市的溢价，公司治理情况，以及境外上市对境内外市场质量的影响进行分析。我们的研究将丰富境外上市的理论，并为政府和我国上市企业的决策提供依据。