利益相关者集体选择视角下的企业价值管理研究

申请人在国家自然科学基金"利益相关者结构特征与财务披露监管模式研究"（70472013）和教育部新世纪人才支持计划"利益相关者治理与基于价值的管理"（NCET05-0590）研究中，将集体选择理论引入到企业理论研究中，提出"企业的本质是利益相关者集体选择"的论断，建立了企业所有权安排的理论解释框架，为企业理论的研究提供了新的视角。本项目将从该视角切入，沿着利益相关者集体选择-企业所有权及企业分类-企业目标及其价值计量-企业价值形成机理-企业价值管理模式的思路，探讨企业类型的重新划分，在重新分类的基础上研究不同类型企业的企业目标及其价值计量，分析不同类型企业的企业价值形成机理并测度社会资本的价值贡献，进而对不同类型企业的价值管理模式进行研究，构建利益相关者集体选择视角的企业价值管理的理论解释框架；同时，开发"中国企业利益相关者治理和价值管理案例库"，为利益相关者治理和价值管理提供借鉴。

本项目突破现有价值管理研究的局限，将集体选择理论、利益相关者理论等引入价值管理研究中，系统论证了“利益相关者集体选择视角的企业观”，指出企业是利益相关者集体选择的产物，是企业契约选择者的集体选择达到的一种可接受的均衡状态，其蕴含的基本思想是合作共赢。.在“企业的本质是利益相关者的集体选择”的论断基础上，本项研究提出了基于内部利益相关者结构的企业分类方法，并探讨了利益相关者集体选择与企业所有权边界、经营边界、企业价值以及通用财务列报之间的关系。当内部利益相关者通过集体选择缔结企业契约时，也就确立了企业的所有权边界或初始经营边界。企业所有权边界对应着企业的初始价值，表现为企业初始的财务状况。而包含企业设立过程在内的企业经营边界（即广义经营边界）决定了企业的当前账面价值。当前价值与初始价值之差来源于企业设立之后为其内部利益相关者新创造的价值。展现这些经济活动的静态财务状况、动态收益获得、并同时描述经济活动的财务状况变动情况来从不同侧面共同反映立体化的经济活动，这些会计信息也就构成通用财务报告的主要列报内容。.从利益相关者集体选择的企业理论来看，企业的目标是实现企业价值（即内部利益相关者共同利益）最大化。要实现企业价值最大化，就必须首先突破企业边界（内部利益相关者），与价值链上的其他企业（外部利益相关者）合作，共同寻求价值链增值的最大化，其次，就是企业与供应链上的其他利益相关者合理分享共同创造的价值链增值。因此，企业与外部利益相关者的合作关系和利益分享关系是企业价值的决定性因素。在信息技术和网络经济高度发达的今天，与利益相关者合作共赢的新财务精神的实现途径就是促进企业与利益相关者之间的信息共享和资源共享。此外，本项研究还创新性提出了政府作为企业社会资本的提供者应该成为每一个企业的天然所有者的论断，认为每一个企业都是由政府提供的社会资本与其他投资者所提供的物质资本、智力资本组成的一个混合所有制企业，并从资本配置优化和治理结构优化两个方面分析了企业混合所有制作用的机理，建立了利益相关者视角的企业价值管理新框架。.本项研究设计了反映企业利益相关者关系的指标，并将利益相关者关系调查融入到中国上市公司营运资金管理调查之中，在完成40多个案例组成的企业价值管理案例库的同时，拓展了中国上市公司营运资金管理数据平台的建设内容，也为后续利益相关者集体选择视角的企业价值管理的研究提供了数据支