企业高管侵占型职务犯罪对企业价值的影响研究

Along with the enterprise itself can be gradually traded, corporate value in the capital market has attracted more and more attention. Many existing literature studied the effect of firm’s relevant factors on corporate value from the perspectives of corporate governance, capital structure and diversified management, except senior executives’ relevant factors. This project is a research on the influence of senior executives’ embezzlement crime, which focuses on personal behavior, upon corporate value. Specifically, first of all, principal-agent theory and rent-seeking theory are applied to analyze the mechanism of influence of senior executives’ embezzlement crime upon corporate value; secondly, short-term and long-term influence of senior executives’ embezzlement crime upon corporate value are empirically tested; thirdly, potential influence of senior executives’ embezzlement crime upon the enterprise’s financial crisis are empirically tested. This project aims at enriching research literatures on corporate value and senior executives’ duty crimes, and providing empirical evidences about economic consequences of senior executives’ duty crime, which can raise the awareness of people, meanwhile, serves as a new tool for the enterprise to avoid the loss of corporate value.

随着企业本身可以逐渐商品化交易，企业在资本市场上的价值受到越来越多的关注。现有许多文献从公司治理、资本结构和多元化经营等角度研究了企业层面因素对企业价值的影响，而对于企业高管个人层面因素缺乏应有的关注。本项目从企业高管侵占型职务犯罪的视角研究高管个人行为对企业价值的影响。具体来说，首先，运用委托代理理论和寻租理论分析高管侵占型职务犯罪影响企业价值的作用机理；其次，实证检验高管侵占型职务犯罪对企业价值的短期和长期影响；最后，实证检验高管侵占型职务犯罪对企业陷入财务困境可能性的影响。本项目的研究预期能够丰富有关企业价值和高管职务犯罪的研究文献，为当前人们充分认识高管职务犯罪的经济后果提供经验证据，为企业避免其价值受损提供一个新的视角和思路。

随着企业本身可以逐渐商品化交易，企业在资本市场上的价值受到越来越多的关注。现有许多文献从公司治理、资本结构和多元化经营等角度研究了企业层面因素对企业价值的影响，而对于企业高管个人层面因素缺乏应有的关注。现代企业中所有权与经营权产生了分离，由此导致了以股东为代表的利益相关者对高管行为的约束是有限的，又由于高管也掌握着企业核心资源的配置权力，因此，从高管个人行为的角度出发研究企业价值问题就显得尤为重要。基于此，本项目在高管侵占型职务犯罪屡禁不止的背景下，从企业高管侵占型职务犯罪的视角深入探讨了高管个人行为对企业价值的影响，主要研究内容包括：第一，运用经济学中的委托代理理论和寻租理论分析高管侵占型职务犯罪影响企业价值的作用机理，并构建一个整体理论框架。第二，以中国上市公司高管侵占型职务犯罪数据为样本，实证分析企业高管侵占型职务犯罪对于企业价值的负向影响，以及机构投资者的调节作用。第三，由于从不同视角衡量的企业价值并不相同，本项目从短期和长期的企业价值角度深入探究高管侵占型职务犯罪对于企业价值的影响。第四，本项目围绕与高管侵占型职务犯罪有关的高管特征、内部和外部监督机制等问题，以及与企业价值有关的企业业绩和信息披露质量等相关问题进行了深入研究。本项目的研究这不仅有助于拓展和深化当前有关高管侵占型职务犯罪经济后果的理论认识，而且有助于拓展和深化当前有关企业价值影响因素的理论认识。在实践方面，高管侵占型职务犯罪是困扰世界各国政府、资本市场监管者和参与者的难题，本项目能够为当前人们充分认识高管侵占型职务犯罪的严重危害提供经验证据，也能够为企业利益相关者避免企业价值受损提供新的视角和思路。