考虑生产结构的企业风险规避及其市场均衡研究

With economic globalization, markets globalization and financial globalization, enterprises are facing abundant of uncertainties: input risks,output risks, inventory risks, disruption risks, unexpected shocks, etc. These risks are enlarged continuously on the leverage effect of the globalization, thus, making the enterprises suffer great losses.. This project mainly focuses on the behaviours and equilibria of trading markets with multiple products and multiple agents being considered, and establishs the relationship among production theory, risk aversion and derivatives markets. Based on an enterprise with multiple-inputs multiple-outputs, on one hand, the project aims to give the effects on end-decisions of decision-makers`perference, supply and demand of inputs, substitution effect and complementarity of inputs, supply and demand of outputs, joint relations among inputs and outputs, change of financial assets and non-financial assets`prices. On the other hand, based on theoretical modelling, computational experiment finance and application analysis, the project makes some discussions on producer`s risk evaluation, strategy selection, assets allocation with risk aversion being considered, and dynamic equilibrium and cooperation with its relative up-and down stream enterprises. The important contribution of the project is to enhance the usefulness of derivatives and non-financial instruments for risk management, and also, to provide suggestions and directions for enterprises` long-term and stable operation and cooperation among enterprises.

经济全球化、市场全球化和金融全球化使得企业的经营面临着众多的不确定性：输入风险、产出风险、库存风险、企业连续生产突然中断、意外的灾害等等，这些风险在"全球化"的杠杆效应下被不断放大而给企业造成致命的损失。. 本项目主要考察多产品多决策主体的交易市场的行为特点和均衡，构建生产理论、风险偏好与金融衍生品市场之间的关系。首先以多输入多输出的生产企业作为辐射点，阐明决策主体者偏好、输入要素供求关系、输入要素替代效应、互补效应、产出供求关系、要素输入与产出关联效应、金融资产（或契约）价格的演变对决策的影响，同时基于理论建模、金融计算实验和应用研究三个方面，研究企业的风险评估、风险决策、基于风险决策的资产分配，以及与之相关联的上下游决策主体之间的动态平衡及达成的合作机制。通过本项目研究，提高对金融衍生品和非金融工具避险的有效使用，并为企业长期稳定经营和企业之间的合作提供理论建议和指导。

随着信息技术和互联网的发展，经济全球化、市场全球化和金融全球化愈演愈烈，企业的经营环境和世界产业格局均发生重大变化，往往“牵一发而动全身”。剧烈波动的市场因子如汇率、利率、通货膨胀、价格、需求等等极易引起经济主体在生产、消费、投资、交易等经济活动中出现财务困境，破产或引发各种各样的危机。这些因素让我们对市场环境重新加以审慎地考虑，以及对企业的风险规避策略提出了客观要求和研究方向。.本课题在对宏观市场环境研究的基础上，研究了企业的微观环境及其风险规避策略。宏观上，本课题研究了货币政策、信贷市场、利率等因素对中国经济的作用和影响，以及基于上下游产业结构的资产配置。微观上，本课题研究了风险测度的度量方法，现货市场与衍生产品市场，以及企业的风险规避策略等等。一方面，提高企业对金融衍生产品等避险工具的有效使用，另一方面为企业保持长期稳定的经营提供理论依据和指导性建议。.按照项目申请报告，课题组按时圆满完成了预定研究内容和计划，研究过程对原有研究计划未作重大调整。依托本课题，在国内外学术交流、论文著作发表和人才培养等方面都取得了一定的研究成果。在国内外期刊上公开发表（录用）论文共计11篇（其中SSCI收录期刊3篇，SCI收录期刊1篇，CSSCI收录期刊6篇，CSCD收录期刊1篇，论文情况详见表1）、博士后出站报告1份，参加会议交流论文数4篇以及工作论文5篇，举办国际会议2次，博士后2名（已出站），博士5名（4名已毕业，1名在读），硕士3名（在读）。