经济周期与亏损公司定价：理论与实证研究

经典定价模型对亏损公司股价几乎无解释能力。亏损公司定价问题只是近年来才引起学者的关注，相关研究还相当稀少。特别是还没有将经济周期与期权理论相结合来研究亏损公司定价问题的文献。.本项目将在经济周期和期权定价理论的基础上，研究经济周期、清算价值和进入清算的可能性对亏损公司定价的影响。经济周期会影响投资者对亏损的价值判断。若投资者预期清算价值大于未来现金流的折现值（理论上＝市场价值）就会执行卖权即将股票以清算价值出售。本研究主要内容（1）经济周期理论、资产定价理论及模型的适用性。（2）清算价值的计算方法以及经济周期对投资者预期清算可能性有何影响；（3）经济周期、清算可能性对清算价值定价能力的影响。（4）模型的评价及推广。.本项目首次将经济周期理论与期权理论相结合研究亏损公司的定价，理论上开创了将微观定价理论与宏观经济周期理论相结合的先河，实务上为亏损公司定价提供实证支持。