损失厌恶：报酬激励的有效性研究

损失厌恶是个体所普遍存在的一种行为特征，也是众多公司管理者作出错误决策的背后所隐藏的根本原因之一。为了让管理者的行为更符合股东的利益，本项目提出报酬激励是否能够有效减轻管理者损失厌恶所带来的决策偏差这一问题，并拟对此展开深入研究。项目首先对管理者在不同情境下损失厌恶的具体表现进行细致的研究，由此准确刻画管理者在不同情形下的效用函数形式；接着在此基础上建立委托代理模型，将损失厌恶的管理者的效用函数的参数作为情境的内生变量，从而寻求适应情境变化的动态最优报酬激励形式；最后再利用实验的方法检验报酬激励在减少管理者损失厌恶所引致的决策偏差方面的有效性。本项目一方面将拓展委托代理理论中激励机制设计的适用性，另一方面也将为公司在实际操作中制定更行之有效的激励措施提供理论上的支持，从而更好的引导和约束具有损失厌恶行为特征的管理者，使其作出符合股东利益的行动。