一类复杂投资组合的市场风险度量的动态特征与嵌套仿真

伴随我国主权基金和大型企业越来越多的参与到国际市场上复杂金融产品的投资，复杂投资组合的风险度量与管理越来越受到人们的重视。但是常见的风险度量方法是基于预测未来某个时刻的投资风险暴露的度量方法，从而是静态的。利用此静态的风险度量简单的设置风险阈值来控制风险的方法越来越暴露出不足，其中一个显著的问题就是交易成本的累积。不同于主流学术界讨论提出新的更为复杂的动态风险度量方法，本项目试图从研究常见静态风险度量的动态特性入手，为复杂投资组合基于常见风险度量的风险阈值的设定找到足够的理论和方法支持。考虑到复杂投资组合在定价以及与风险因子逻辑关系的复杂度，我们提出使用嵌套仿真来计算复杂投资组合的风险并且进一步统计分析其动态特征。理论上基于一些简化模型的分析结果也被使用到嵌套仿真中来以进一步提高仿真精度和验证计算结果。我们的研究能够为风险度量与管理、仿真科学的发展起到积极的促进作用。

在课题的支持下我们完成了预先设想的研究工作，包括基于嵌套仿真的静态风险度量方法研究，动态风险度量的计算以及基于多代理的风险阈值设计研究。其中最后一项工作的复杂和挑战性超过了预先设想。我们在工作过程中发现越来越多可以进一步讨论的课题，所以沿着这个方向做了下去。目前，前两块工作都有相应的论文，只是英文期刊审稿时间太长，都还在审稿中。最后一项工作的部分论文在撰写中，部分工作还在分析处理实验结果。但是我们完成了最开始课题设想中需要完成的内容。