自愿性内部控制审计的动因和经济后果研究：基于代理理论和信号传递理论的经验证据

A股公司可自愿选择CPA对管理层内部控制自我评估结论和内部控制的有效性发表审计意见。公司进行内部控制审计的动因是什么？披露内部控制审计意见具有什么经济后果？本课题拟手工收集A股公司内部控制审计报告的有关数据，基于代理理论探讨自愿性内部控制审计的动因，基于信号传递理论、审计风险模型、审计生产函数等，从盈余质量、公司绩效、市场反应、资本成本、审计费用、审计延迟等角度探讨公司披露内部控制审计意见的经济后果。经验证据将表明，公司代理成本越高、内部控制审计带来的净效益越大、规模越大、公司治理越好、公司经营越复杂、存在未来融资需求，就越可能自愿选择内部控制审计；公司获得了无保留内部控制审计意见，就会表现出盈余质量更高、公司绩效更好、市场正面反应、资本成本更低、审计费用更低、审计效率更高。本课题有助于评价自愿性内部控制审计的契约动机和成本效益性，为内部控制管制提供政策参考，丰富现有内部控制审计国际文献。

后SOX时代，内部控制审计被认为是重要的公司治理机制和风险管理手段。自从2007年，我国A股公司可自愿选择CPA对管理层内部控制自我评估结论和内部控制的有效性发表审计意见。公司进行内部控制审计的动因是什么？披露内部控制审计意见具有什么经济后果？本课题手工收集了A股公司2007-2012年期间内部控制审计报告的有关数据，基于代理理论和信号传递理论探讨了自愿性内部控制审计的动因，基于信号传递理论、审计风险模型、审计生产函数、审计功能理论等，从盈余质量、公司绩效、权益资本成本、审计费用、审计延迟等角度探讨了公司披露内部控制审计意见的经济后果。. 我们基于2007-2012年所有A股公司，执行以下样本筛选程序：①剔除金融保险行业公司；②剔除同时在美国上市的公司。因为在美国，加速申报的上市公司必须强制执行财务报告内部控制审计，这与本文的自愿性内部控制审计制度背景相悖；③剔除2011或2012年度按照C-SOX强制执行内部控制审计的公司；④剔除所需财务数据等缺失的公司年度。我们最后获得10372个公司年度样本，其中，3166个公司年度自愿执行内部控制审计，3148个样本自愿披露标准内控审计意见。. 我们使用标准无保留内部控制审计意见代表高质量的内部控制，针对不同的研究问题构建恰当的计量经济模型，所得到的经验证据发现：①代理问题越严重，公司管理层就越有可能进行内部控制审计，并且自愿性内部控制审计发挥了信号传递作用；②内部控制质量与盈余质量不存在稳定的正向关系，取决于年度和盈余质量的度量方法；③高质量的内部控制尽管没有改善公司的财务绩效，然而通过降低公司的财务风险和市场风险，进而提升公司市场绩效；④无保留内部控制审计意见伴随着更低的权益资本成本；⑤自愿性内部控制审计一般不会增加企业的审计负担；⑥如果公司披露了无保留内部控制审计意见，CPA的审计效率就更高，审计延迟就更短；⑦公司的内部控制质量与盈余持续性正向关联，盈余持续性与公司价值也正向关联。. 本课题有助于评价自愿性内部控制审计的契约动机和成本效益性，为内部控制管制提供政策参考，为我国内部控制审计制度变迁提供佐证和政策涵义，贡献于内部治理研究、披露管制研究、比较公司治理研究，丰富现有内部控制审计国际文献。