审计鉴证提升企业生产效率的作用机理：基于审计师合并的准自然实验研究

The merits and disadvantages of a continued concentrated audit market trigged mainly by mergers and acquisitions (M&As) have been the target of a heated debate by researchers and regulators. By the mainly using of econometrics models, this project aims to study the real effect of audit market consolidation. Specifically, this project will investigate the motivation of audit market consolidation firstly, and then investigate the auditor certification effect of audit mark consolidation based on the cross-border mergers and acquisitions. Based on the above findings, this project will investigate the real effect of audit market consolidation, including the total factor productivity, innovation, capital investment efficiency and labor investment efficiency. Moreover, this project will show the mechanisms of the audit market consolidation, and the moderating effect of merger motivation and firm’s characteristics. The results of this project will enrich and deepen our understanding of the value creation and their mechanisms of the audit market consolidation. The supervision for the audit market and audit market consolidation also will benefit from this study.

提升审计市场对经济增长的支持作用正受到政策制定者的关注和确认。本项目将基于审计师合并所带来的外部冲击，主要采用计量经济学检验模型的研究方法，考察我国审计师合并对企业实际经营行为的影响。具体地，本项目将首先考察审计师合并的动机，并基于跨境并购市场考察审计师合并对审计鉴证效应的影响，在此基础上，考察审计师合并对企业全要素生产率及其来源（技术创新、资本与劳动力要素投入的优化配置）的影响，并将挖掘该影响的作用机制和调节机制。本项目的创新之处在于构建审计师鉴证与企业实际经营行为的因果关系，深化审计市场价值创造的认识，为我国审计师合并与审计市场的治理与监管提供理论和经验依据。

提升审计市场对经济增长的支持作用正受到政策制定者的关注和确认。本项目基于会计师事务所合并所带来的外部冲击，主要采用计量经济学检验模型的研究方法，考察我国会计师事务所合并对企业实际经营行为的影响。具体地，本项目的研究内容包括三部分：一是会计师事务所合并对会计师事务所本身的经济规模效应；二是基于跨国并购的背景考察审计师合并的鉴证效应；三是会计师事务所合并对客户创新的影响。. 研究结果发现：首先，审计师合并平均而言降低了15.38%的审计工时，具有非常明显的经济意义；且审计生产效率的提升随时间和审计客户的业务复杂度而愈发明显，具有行业专长、本土排名前十的会计师事务所所发起的合并所提升的效率也更明显，从而表明合并带来的规模经济和技能的分享提升了审计生产效率。其次，聘请国际四大的公司更可能发起跨国并购，且并购成功的概率较高，股价反应也较好。此外，企业还可能为了并购还可能战略性的选择审计师。再次，审计师合并促进了客户的创新活动。这种效应在国际四大为主合并方或将导致审计师规模更大程度提升时更为明显。进一步研究发现审计师合并后客户融资约束的降低和客户高管薪酬业绩敏感性的提高是客户提高创新活动的可能作用机制。. 总体上，本项目系统地考察了审计师合并对自身和客户的价值创造及其作用机制，为审计市场的监管和后续并购提供了经验依据。