流动性覆盖率监管与资本金充足率监管综合机制探究

Motivated by the fact that the financial crisis in 2007-2009 is a liquidity crisis, the Basel III has proposed the Liquidity Coverage Ratio(LCR) aimed at regulating the liquidity risk in the whole financial system. Besides, regulators have imposed Capital Adequacy Ratio(CAR) requirement on the banks, requiring that the minimum risk-based capital ratio to be 8%. However, less research has talked about the interaction between these two regulatory tools, which means that the related analysis is in need. We build a theoretical model to discuss the interaction between the liquidity coverage ratio and capital adequacy ratio requirements which can be used to analyze the effects of these regulations on the social welfare and set the optimal combination of LCR and CAR. Next, considering the specific conditions of China, we will propose the suitable policy advice for the regulation of banks in China. At last, we will use the empirical methods to test the conclusions drawn from the theoretical models, which will provide a guidance for us to amend the assumptions made in the theoretical models.

2007-2009年的金融危机在很大程度上表现出流动性危机的特征，鉴于此，巴塞尔III提出了流动性覆盖率监管的新型监管措施，同时国际被监管银行都受到资本金充足率监管要求，而目前对于这两种监管工具的互动机制研究较少，本项目旨在建立统一经济学数理模型来研究两种监管工具的互动机制，并以此探讨监管工具对于社会福利的影响以及最优的监管工具组合。同时，在结合中国具体国情的前提下，提出适用于中国的政策建议。最后，本项目还将运用实证分析方法对理论模型的结果进行检验，并以此为基础对理论模型的设定进行完善和修正。

2007-2009年的金融危机在很大程度上表现出流动性危机的特征，鉴于此，巴塞尔III提出了流动性覆盖率监管的新型监管措施，同时国际被监管银行都受到资本充足率监管要求，而目前对于这两种监管工具的互动机制研究较少，本项目旨在建立统一经济学数理模型来研究两种监管工具的互动机制，并以此探讨监管工具对于社会福利的影响以及最优的监管工具组合。研究发现：（1）在不完全信息条件下，在市场价格计价的会计准则（Fair Value Accounting, 或Mark- to-Market Accounting）和资本金充足率监管要求的条件下，在一定条件下流动性覆盖率监管有助于减小资产甩卖出现的概率；而在其他情形下，流动性覆盖率监管会增加资产甩卖的概率。（2）在引入银行道德风险动机之后，流动性覆盖率监管和资本金充足率监管之间会产生交互作用，因此存在最优的监管工具制定准则。（3）此外在项目研究的理论基础上，对信用违约互换交易也做了相关研究，发现信用违约互换交易会提高交易双方的道德风险动机，从而提高整体风险。（4）同时，将中国增值税改革作为自然实验，发现改革后企业资产负债表扩张，债务增多且长期债务/资产增多，短期债务/资产减少。. 截止目前为止，已经接受和发表共6篇英文论文，其中5篇为SSCI期刊论文。另外还有3篇论文在审稿意见修改中。