基于机制设计理论的供应链金融道德风险防范研究

Under the control of a tight monetary policy, SMEs once again caught in the financing dilemma in 2011. As a new financing models and industry value-added way, the supply chain finance has caused the extensive concern at home and abroad in recent years. However, when the control mechanism of market risks, operational risks, and legal risks tends to be standardized, adverse selection and moral hazard problems in the supply chain finance have plagued SMEs and financial institutions. Combining management theory with business practice, through cross-over study of mechanism design and supply chain finance, we will construct different principal-agent models for solving five kinds of moral hazard problem in the different modes of supply chain finance, i.e. the problems with adverse information and moral hazard; common agency and collusion problems; dynamic incentive problems and bargaining problems. By game analysis, optimization solution, numerical simulation and case studies, the systematic solution to adverse selection and moral hazard problems of the multi-principal-agency relationship in the supply chain finance will be proposed. These studies will deepen the framework of the traditional principal-agent theory, and expand the research field of mechanism design. At the same time, it will also provide theoretical guidance for the supply chain finance practices and government decision-making.

2011年，在从紧货币政策的调控下，中小企业再度陷入了融资困局。供应链金融作为一种新型的融资模式和产业增值方式，近几年受到了广泛关注。然而，在市场风险，操作风险以及法律风险的控制机制趋于规范的时候，供应链金融业务中所存在的逆向选择和道德风险问题却困扰着中小企业及金融机构。本课题将管理理论和企业实践相结合，通过机制设计和供应链金融领域的交叉研究，对供应链金融不同模式下的五类道德风险问题构建委托代理模型。即逆向信息和道德风险并存问题；共同代理和串谋问题；动态激励问题以及讨价还价问题。通过博弈分析、优化求解、数值仿真和案例研究，系统解决供应链金融环境下多重委托代理关系的逆向选择和道德风险问题。这些研究深化了传统委托代理理论的基本框架，拓展了机制设计的研究领域。同时也会为供应链金融实践和政府决策提供理论指导。

十二五是我国经济社会发展的重要战略机遇期与矛盾凸显期。在劳动力成本上升和经济结构转型的大背景下，实体经济发展特别是中小企业碰到了前所未有的困难。为了解决中小企业融资困境，“十二五”期间，尤其是最近两三年里，我国全面深化金融改革，中小企业融资难得到了部分程度的缓解。但道德风险问题并没有得到有效解决。本课题结合企业调研，数据分析，通过模型构建，实证研究系统解决供应链金融中出现的道德风险问题。课题组在第一个年度里选取供应链金融成员企业诸如中小企业、核心企业、金融机构等进行调研分析，对供应链金融的结构特点，运作效率，不对称信息引发的逆向选择和道德风险特征进行了分析。在第二年度里，根据对研究内容的调整，解决了供应链金融契约中离散委托代理模型的构建和计算问题，并对供应链金融参与方的关系进行了实证研究，探讨了销售人员和公司行为对客户两种忠诚度的影响以及员工的品牌建设行为在忠诚度转移中的影响。第三年度对供应链金融成员间忠诚度转化问题进行了实证分析，我们测试了在何种条件下，以及如何客户对销售人员的忠诚度转化为对企业的忠诚度。. 本课题主要研究成果体现在以下方面：一、理论研究成果：1.将供应链金融中的道德风险问题进行建模并归结为二层规模化模型，通过对模型求解分析，为求解离散道德风险问题提供了方案。2. 对于连续性道德风险模型的构建和求解，涉及多层优化问题，难度较大，通过计算机模拟部分解决。3. 供应链金融成员间为复杂的委托代理关系，通过实证分析研究了客户忠诚度的影响因素以及客户忠诚度转化的影响因素。二、应用研究成果：1. 对中小企业的融资状况进行了大量的调研并进行了系统分析，建议采用供应链金融方式解决当下中小微的融资难题；2. 从信息经济学角度探讨了中小企业融资难的症结所在，对国内金融实践中“中小企业融资失灵”的问题进行了剖析。三、 企业实践方面，以课题为依托，完成企业咨询报告一份《供应链金融创新与风险防范机制研究》，并被苏州市供应链金融服务有限公司所采纳。. 整体而言，课题组较好地完成了研究计划，考虑到理论建模的复杂性和学术研究的发展，后期我们将更多开展实证研究。随着我国金融改革的推行，金融领域的道德风险的防范显得尤为重要。下一步，我们将继续推进和深化我们在金融道德风险防范领域的研究。