汇率双向波动对企业劳动力市场调整的影响机制与路径研究

Based on the existing research and the expanded model structure, this project selects the enterprises which contribute a lot to soliciting employment and facing foreign exchange risks as subject. With describing the internal mechanism that the two-way exchange rate fluctuations on the firm's dynamic adjustment of wage and employment, we try to follow the three channels of "cost of imports, earning of export and domestic market competition" and dig deeply with the matched firm-level data sample of Chinese Annual Survey of Industrial Firms and Chinese Customs Trade Statistics database, in order to figure out the impact that the two-way exchange rate fluctuations make on firm’s labor market with many econometric methods like PSM and system GMM. We also try to break the single product hypothesis as an expand research, which can offer sound foundation for government exchange rate policy adjustment. Under the “new normal” situation that two-way exchange rate fluctuations appear to be normal, this project aiming to explore the payroll and hiring decisions in the labor market is of great theoretical value, and it works to resolve a series of key issues related to people's livelihood or help promote the government to build “a comprehensive and a moderately prosperous society”, of which the pattern is also quite significant.

本项目选取广泛吸纳就业、直面外汇风险的企业作为研究主体，基于现有研究和拓展的模型框架，从理论上精确刻画微观企业层面汇率双向波动对劳动力市场动态调整决策的微观机制，尝试遵循进口中间品成本渠道、出口收益渠道及国内市场竞争渠道三条路径，深度挖掘中国工业企业数据库与海关数据库的匹配数据样本，综合运用倾向评分匹配与系统GMM等前沿计量方法，实证研究汇率双向波动对于企业工资调整、就业变动及劳动力需求弹性的影响，并突破单产品企业假定扩展分析多产品企业假定下汇率风险与企业劳动力市场上工资与就业调整之间的动态关联，以期为政府汇率政策准确提供调整提供微观依据和参考。在人民币汇率双向波动“新常态”的背景下，关于企业劳动力市场上薪资与雇佣决策的研究不仅颇具理论价值，更对于化解一系列关乎国计民生的重点问题、推进政府构建“全面深化改革、协调推进全面建成小康社会”的格局意义重大。

本项目以人民币汇率波动和企业劳动力市场为重点，围绕人民币汇率双向波动，从理论模型和实证分析两个维度深入探讨了其内在机理和运行机制，主要研究成果如下：1. 探讨了中国企业的出口贸易状态与内在就业水平之间的关联及作用机制，明确了两者之间的关系；2. 分析并总结了汇率通过出口收益渠道、进口中间品成本渠道和进口竞争渠道三条渠道对中国企业的就业规模产生的影响；3. 通过采用多种方法对企业成本加成率进行测算，结合全样本和异质性检验，将汇率作为主要解释变量，研究分析了汇率变动对中间品进口企业成本加成率的影响；4. 基于厂商静态利润最大化，结合定性分析对理论模型方程一般化，构建计量回归模型，分析了人民币汇率对出口价格传递效应的影响；5. 运用倾向评分匹配法，对嵌入全球价值链是否是企业提高生产率的更好选择做了较为细致的解答；6. 在企业异质性理论和企业出口的二元边际框架下，利用高度细化的企业出口数据和汇率波动测度数据从双边汇率波动和多边汇率波动两个方面考察了汇率波动对企业-目的国层面和企业-目的国-产品层面的企业出口表现的影响效应；7. 对企业实际有效汇率、企业出口的国外附加值率及企业出口产品质量进行了测算，进而深入研究汇率对企业全球价值链嵌入的影响及机制；8. 基于中国劳动收入份额持续下降的客观事实，利用倍差法分析了贸易政策不确定性对企业劳动收入份额的因果影响。本项目的开展为中国调整宏观贸易政策和汇率形成机制、优化国内就业结构、实现充分就业目标提供了科学有效的微观基础和更具现实针对性的对策参考。