贸易自由化与企业财务行为研究：基于进口竞争视角的分析

The project uses the heterogeneous corporate trade theory in the field of trade theory, combined with the theories of corporate finance, to analyze the influence of tariff reduction on the behavior choice of corporate, production efficiency and economic consequence based on the perspective of import competition, so as to construct the analytical framework of import competition and corporate behavior in the context of economic transitionof China especially after the entrance into WTO. Using the framework, the project tries to open the "black box" between trade liberalization and micro-enterprise efficiency output in order to explore the relationship among product market competition (import competition) and capital market (enterprise financial accounting behavior) as well as technology market (enterprise innovation) and human resources market (compensation incentive). The project provides different angle to study the relationship between trade and enterprise efficiency based on the micro-enterprises perspective. Furthermore, based on trasitional institutional background, such as the owners of enterprises, the differernce of regional economic development, the endowment of regional resources and the process of regional marketization, the project studies the relation mentioned above deeply.

本项目运用国际贸易领域的异质性企业贸易理论，结合公司财务领域的相关理论，基于我国转轨制度背景和加入WTO后贸易自由化进一步深化的背景，从进口竞争的视角研究关税削减对企业的行为选择、生产效率和经济后果等的影响，构建我国转轨时期，特别是加入WTO后，进口竞争与微观企业行为理论的分析框架。以上述分析框架为理论基础，打开贸易自由化与微观企业效率产出的“黑盒子”，探讨产品市场竞争（进口竞争）与资本市场（企业财务会计行为）、技术市场（企业创新）和人力资本市场（薪酬激励）的联动，为国际贸易领域有关贸易与企业效率关系的研究提供基于微观企业的不同研究视角。进一步地，基于中国企业产权性质特征、地区经济发展程度、地区资源禀赋和地区市场化进程等经济制度背景，分析上述关系的差异。

与西方国家近年来愈演愈烈的反一体化、贸易保护主义、民粹主义等不同，我国自改革开放便始终坚定地走经济全球化、贸易自由化的道路，促使我国实现了持续稳定的增长。当前，我国正值转型升级的关键时刻，如何选择和实行全球化和贸易政策对未来很长一段时间的经济发展有着至关重要的意义。基于此，本项目首先利用进口关税下调和国外涉华贸易救济事件评估了贸易自由化对企业财务行为的影响，研究发现：进口关税降低会促使企业申请更多的发明专利、增加税收筹划活动，而且企业的审计费用也会提高；贸易救济处罚会增加企业的经营风险、盈余管理以及债务融资成本。其次，本项目就如何强化企业市场竞争优势以应对贸易自由化考察了经济增长目标偏移和知识产权司法保护对企业创新行为的影响，研究发现：经济增长目标偏移将扭曲创新资源配置并抑制企业创新，而以提高知识产权执法效率为目的的司法审判专门化改革则有助于挤出低质量创新从而提高整体创新质量。最后，本项目结合我国的转轨经济制度背景，探讨了经济制度和市场运行状况对企业财务行为的影响，研究发现：过度负债企业的财务赤字越大、盈利能力越强以及市值账面比越高则资本结构调整速度越快；贷款基础利率集中报价和发布机制的实施将提高企业的资本结构调整速度；国家制度特征在管理层盈余预测的内容、数量以及频率等方面有较好的解释力。本项目的研究较为全面地构建了贸易自由化与企业财务行为的理论分析框架，丰富和拓展了国际贸易和财务会计相关的理论研究，对我国构建更高水平的开放型新经济体制和“双循环”新发展格局具有重要的启示意义。