中小企业融资的历史、现状和问题

This project studies the history and the current status quo of China's financial system reform and SME financing. We also examine the main financing problems faced by SME as well as its impact on China's economic growth, industrial structure and income distribution. .Firstly, by analyzing bank loans and financing transactions in the capital market, we attempt to document the evolutionary process of financial market development so as to provide a background for analyzing the financing challenges facing small and medium enterprises (SMEs). Secondly, by reviewing literature and related laws and regulations, we describe the history of SMEs financing. Through field surveys, we intend to uncover the current situation and the main challenges facing SMEs in terms of financing from the demand side. Further, based on macroeconomic data and case studies,, we will examine problems of money supply. Finally, based on our empirical findings, we will put forward some policy options to alleviating the financing constraints facing SMEs.

本项目研究我国金融体系改革的历史以及现状，中小企业融资的历史、现状以及面临的主要问题，并分析中小企业融资难对中国经济增长、产业结构和收入分配的影响。课题首先对改革开放以来我银行机构信贷、资本市场融资等相关数据进行分析，以揭露不同时期金融资源配置方式以及金融结构的演进，为剖析我国中小企业融资难提供宏观背景。然后基于对文献资料的梳理,总结中小企业融资的历史。结合实地调研，从需求方面以微观企业数据分析中小企业融资的现状并揭示其融资面临的主要问题；从供给方面，以宏观数据为基础，结合案例研究探讨资金供给方面的问题；然后通过比较，探讨需求与供给两方的匹配问题。最后依据发现的中小企业在融资方面面临的主要的问题，从银行体系的改革与发展、银行业务的创新、政府政策扶持等角度，有针对性地提出纾解中小企业融资难问题的政策建议。

课题组基本遵照原计划逐项完成了相关研究，总报告由八部分构成，共计7万余字。限于篇幅，仅概述主要结论：（1）当前中小企业融资环境。企业直接和间接融资渠道均有拓展，银行业趋多元化，中小银行及村镇银行等对中小企业融资业务具有天然优势的金融机构有所发展(见第一部分)；金融体系资金配置功能趋于完善，但其倾向于大企业的状况未发生根本性变化（见第二部分）。（2）我国支持中小企业融资政策体系趋于完善，近几年中小微企业融资业务有明显发展（见第三部分）。四大行、股份制，特别是中小银行小微企业融资业务已取得显著成绩（见第四部分）。（3）中小企业融资需求及行为特征。在浙江产业集群中，企业进入门槛较低，且可通过赊欠、亲友借款等方式融资，大企业更能从银行融资（见第五部分）。第六部分考察珠三角、环渤海、长三角和中西部地区企业融资状况，发现：①企业普遍认为融资难度未下降，除珠三角之外，其他地区小微企业、经营时间较短的企业，主观报告融资难度高于中型及经营时间较长企业。②微型企业有融资需求的比例最高但有外部借款的比例较低，说明微型企业所受信贷约束最大；长三角地区各类企业有融资需求及有外部借款的比例均最低，中西部地区最高。③亲友借款或朋友担保贷款是小微和经营规模较短企业的重要融资模式，但随着企业规模扩大或经营年限增加，正规金融机构抵押贷款变得更为重要。（4）当前中小企业融资难问题的根源可能在于（见第七部分）：①财政和货币政策波动提高了融投资风险，使更多中小企业面临融资困境；②银行业结构与地方治理及金融监管体系不匹配加剧了借贷市场风险，增加了通过正规渠道融资的难度；③各地担保链问题爆发使大批企业受牵连，民间商业信用受损，上述企业非正规渠道融资难度加大。（5）最后提出了十项政策建议。.需重点说明两点：（1）原计划“分析中小企业融资对增长和分配及产业结构的影响”被报告第七部分取代，因为与后果相比，目前更急迫的是探寻融资难的症结所在，这有益于提出更具针对性的政策建议，符合应急项目服务于政策的宗旨。（2）从形式上看目前成果仅为一份总报告，但实质上已达到或超越计划的预期成果，因为总报告中几乎每个部分都是一份独立研究报告，课题组将在此基础上撰写至少两篇论文。