中小企业融资的历史、现状和问题

The particularity of Chinese SMEs financing difficulties manifests as habitual dependence, structural defects and institutional discrimination. Chinese SMEs whose majority is private economy came from the structural reform at the beginning of this century of which the main content were property rights reform and status replacement, thus these enterprises obtained public sector’s intangible assets generated by historical precipitation at low prices, meanwhile they had to accept the historical burden caused by the same reason. Chinese SMEs are often distributed in industries with the characteristic of relatively low entry threshold, a high level of competition, labor-intensive orientation and great dependence on export. China's financial policy is far from perfection, comparing with large and state-owned enterprises, SMEs are encountering natural discrimination. The economic development of China's past three decades is extensive, the industrial structure is irrational, income distribution is unequal, the benign win-win mechanism among enterprises is still not perfect, there is a wide existence of phenomena that large enterprises squeeze small businesses, and the long-term cooperative win-win business model is not yet established. The main content of this research includes: 1) historical review and present condition analysis of financial system reform; 2) the history, current situation and the main problems of SME financing; 3)the impact of SMEs financing difficulties on China's economic growth, industrial structure and income distribution.

我国中小企业融资难的特殊性表现为惯性依赖、结构缺陷、体制歧视。以民营经济为主体的中国中小企业源于本世纪初的、以产权改革和身份置换为主要内容的体制改革，因此这些企业既低价有偿取得了公有企业的因历史而沉淀的无形资产，同时也不得不接受因同样原因导致的历史负担。中国的中小企业往往分布于进入门槛比较低、竞争程度比较高，以劳动密集为主，且对出口高度依赖的产业。中国的金融政策还不完善，中小企业相比大企业、国有企业受到天然的歧视，中国三十年的经济发展是粗放式的，产业结构发展不合理，收入分配不平等，企业间的良性共赢机制还不健全，大量存在大企业压榨小企业的现象，未形成长期合作共赢的商业模式。研究内容主要包括：1）金融体系改革的历史回顾与现状分析；2）中小企业融资的历史、现状和面临的主要问题；3）中小企业融资难对中国经济增长、产业结构和收入分配的影响。

根据课题计划的安排，我们在文献研究、实地调研和问卷调查的基础上，结合中期检查中评审专家提出的建议，形成了由主题研究报告、专题研究报告和专项建议组成的结题报告。主题研究报告包括四个部分：. 第一部分是关于中小企业融资问题的历史回顾。鉴于该类企业的演进与生产资料所有制变革高度相关，将其融资活动分为计划经济体制下的全面公有制阶段（1949—1978），体制外中小企业迅速崛起阶段（1978-2000），以及公有企业改革驱动的裂变激增阶段（2001年以来）进行纵向分析，归纳了包括历史沉淀影响企业信用，体制外企业资金来源多样化，相关规制脱离现实国情引发资金困局等在内的观点。研究表明，由于企业先天不足和后天失调的体质，银行盈利约束与政府工具的矛盾，以及政府权利硬化与责任软化的体制，导致银行系统进退两难，加之担保体系定位模糊，小贷公司功能受限和资本市场门槛高企，致使中国中小企业融资难具有政府和市场叠加失灵的特征。. 第二部分是关于中小企业融资问题现状分析。选择典型地区和板块进行了聚类研究。针对武汉地区的860家中小微企业的问卷调查表明，该类企业的社会贡献总量已超过大型企业，融资难问题具有企业制度、生命周期和产业生态差异。通过基于四维分析模型的强度效用指数的设计和应用，不仅对不同板块中小企业的特殊贡献进行了归纳，而且也借以分析了其融资难的不同性质和成因。. 第三部分关于纾解中小企业融资难问题的横向比较研究表明，作为参照系的典型国家，市场在中小企业常规阶段和政府在该类企业应急阶段提供资金的制度和机制较为完善。我国中小企业的融资难问题恰恰是在发展阶段市场难有作为，在应急阶段政府少有作为。. 第四部分是研究结论。一是归纳出增长引擎与信用缺失的悖论，并指出症结是对历史沉淀公有资产和改革开放形成有效需求的战略互动缺乏认知。二是认为以GDP贡献与占有资源、税收贡献与政府投入、银行存款与银行贷款、以及公共功能溢出与社会认可低下为代表的系列反差表明中小企业生存环境亟待改善。三是明确指出中国中小企业融资难问题的主要原因在政府，并将政府失灵归纳为“政府失灵引发市场失灵”，“国外市场失灵引发中国政府失灵”，“制定政策失灵叠加实施政策失灵”等三种类型，指出解决该问题的关键是需要一个长期清醒、公平的和有效的政府。