中国企业对外直接投资模式的生产率自选择效应研究

The enterprise’s outward foreign direct investment(OFDI) entry mode selections need to be optimized for improving the enterprise’s efficiency of “going out” and developing a more opening economic system. What’s more, explaining the OFDI behavior of multinational enterprises from the perspective of firm heterogeneity is one of the research fronts and hotspots. So, researching the TFP self–selection effect of Chinese firm’s OFDI entry mode has both the theoretical creativity and important realistic meaning.This program apply the heterogeneous firm trade theory analysis framework, and connecting the monopolistic advantage theory and resource-based theory to the study. Firstly, this paper construct a theoretical mechanism to explain how TFP affect the enterprise’s OFDI entry mode selection. The most important creativity is that we develop the research perspective from enterprise’s export and OFDI to the OFDI entry mode. Secondly, through arranging the enterprise’s OFDI data by hand, we do the empirical works from three aspects, including the direct effect of TFP on the entry mode selection, the mechanism and the moderating effect of other important variables for their relationship. Lastly, we will provide some available suggestions for optimizing the Chinese enterprise’s OFDI entry mode selection and improving the economic efficiency of “going out”.

优化企业对外直接投资模式选择是提升我国企业“走出去”效益以及发展更高层次开放型经济的现实需求，而从企业异质性视角解释跨国企业的OFDI复杂行为已成为目前国际贸易和国际投资领域的研究前沿，这使得研究中国企业OFDI投资模式（新建或并购）的生产率自选择效应兼具理论和实际价值。本项目在异质企业贸易理论框架下，融合垄断竞争优势理论、资源基础理论等跨国公司理论，首先，构建一个全要素生产率对投资模式选择的理论机制，最大创新在于从生产率选择效应的视角将企业国际化路径由出口、OFDI拓展到OFDI投资模式的层面。其次，应用手动整理的中国制造业企业OFDI全新数据库从三方面定量评估生产率对投资模式选择的影响，包括作用大小、作用机制以及与投资整合紧密关联的企业异质特征（如所有制、所有权控制力、上游资产跨国转移能力）对选择机制的调节效应。最后，提出优化我国企业OFDI投资模式选择及提升“走出去”效益的政策建议。

优化企业对外直接投资模式选择是提升我国企业走出去效益及发展更高层次开放型经济的现实需求，而从企业异质性视角解释跨国企业的OFDI复杂行为已成为目前国际贸易和国际投资领域的研究前沿，这使得研究中国企业OFDI投资模式（新建还是并购）的生产率自选择效应兼具理论和实际价值。鉴于此，本项目创新性地构建了全要素生产率对投资模式选择的理论机制，应用手动整理的中国制造业企业OFDI全新数据库系统定量评估了生产率对投资模式选择的影响及机制，并据此提出了优化我国企业OFDI投资模式选择及提升走出去效益的政策建议。项目共发表CSSCI论文7篇（含录用待刊1篇），SSCI论文4篇，形成了10余篇工作论文（含投稿和会议论文）。其中，主持人作为第一作者在《经济研究》（经济学顶级期刊）、《管理世界》（管理学顶级期刊）、《中国工业经济》（经济学权威期刊）等期刊上共发表论文3篇，作为通讯作者在《中国工业经济》上发表论文1篇。主持人作为中西部高校唯一获奖者获得“第四届洪银兴经济学奖”。. 项目研究发现，①生产率越高的企业对外直接投资时选择并购模式的概率越大，母国企业上游知识资产跨国流动性差异会一定程度影响生产率的选择效应。②管理整合能力越强的企业明显倾向于选择并购模式，但是技术研发能力对投资模式的选择效应却并不显著。③两种模式下企业对外直接投资的生产率“学习效应”均显著存在，且并购的总体效应大于新建；两种模式下对外直接投资促进企业生产率提升的共同渠道机制为规模效应，经验曲线效应和利润驱动效应都不显著，并购模式相较于新建模式，其规模效应更为突出，但逆向技术溢出效应不及新建模式。对于走出去企业，本项目的研究成果可从微观视角为其提供海外市场进入模式选择优化的经验参考和启示。对于政府，在为企业走出去投资模式提供科学引导、风险管控和决策服务等方面，本项目可作为其政策实践的理论支撑和经验借鉴。. 本项目首次手动构建了中国制造业企业OFDI全新数据库（共1661家母公司和2157家海外子公司，母公司窗口期为1998—2013年，子公司为2002—2015年），基本上能够较全面客观地捕捉近年来中国走出去企业投资模式等重要特征。通过本项目开展，团队成员形成了长期良好的合作机制，合作发表的论文共11篇，合作申报成功的国家自然科学基金项目共3项，并培养毕业的博士生和硕士生共4名。