基于Web2.0的社会化媒体对资本市场信息透明度的影响规律

信息技术是否及如何影响市场信息透明度是信息系统学科的一个核心问题，信息透明度又是决定资本市场运作效率的一个关键因素。本课题以基于Web2.0的社会化媒体（Social Media）为切入点，以研究社会化媒体与资本市场信息透明度的相互影响为关键目标，旨在揭示资本市场参与者对此新兴社会化媒体产生的信息流作出反应的内在机理。.本课题综合信息系统理论、金融学中关于信息披露的经济学原理，研究上市公司经理人如何依据社会化媒体所产生的信息流修正信息披露行为，比较社会化媒体这一新兴媒体与传统媒体的异同。同时，研究资本市场如何依据社会化媒体信息流调整公司价值与风险评估，以验证社会化媒体是否为市场确实提供了有价值的信息；进一步，拟在中国美国不同市场环境下，对以上信息披露模型和预警模型进行实证比较，揭示在中国资本市场和公司治理结构发展现状下，基于Web2.0的社会化媒体对资本市场信息透明度的影响规律。

立项背景：社会化媒体迅速扩散，相关应用呈爆炸式增长，这些新兴信息技术极大促进了信息在社会经济活动中的快速传递。经济学理论强调，信息流动促进资本等生产要素在市场中的有效配置。本项目旨在探索以社会化媒体为代表的新兴信息技术如何影响市场信息环境。. 理论基础和假设：会计/金融学科关于“信息披露”的经济学原理指出，上市公司经理人和投资者之间存在信息不对称，经理人具备关于公司运营的信息优势、并依此做出信息披露决策。本项目提出的假设是：社会化媒体产生关于上市公司的信息流，促使上市公司经理人及时客观地进行信息披露，市场也会依据社会化媒体信息流调整公司价值。. 分析和结果：本项目选取Wikipedia作为一个典型社会化媒体，抓取其自建立伊始所产生的所有信息。统计结果支持上述假设：即，当社会化媒体产生关于某个上市公司的大量信息，该公司未来的信息披露行为会随之调整。一个合理的推论是，社会化媒体弱化了上市公司和投资者之间的信息不对称、提高了市场信息透明度。. 创新点：社会化媒体和资本市场信息环境的互动正在成为国际学术前沿的一个热点。本项目从信息披露视角切入，是一个创新点。2013年Scientific Report（Nature 杂志出版的一个发表原始研究工作的在线刊物）发表报道Wikipedia影响资本市场信息环境的论文，该论文使用投资回报作为分析信息环境的代理变量。本项目为国际学术前沿的一个热点问题贡献了新思路、新证据。. 成果与影响：研究成果发表在管理学国际顶尖刊物MIS Quarterly；并在第30届国际信息系统年会（ICIS）上获最佳论文提名，在ICIS逾700篇投稿中只有6篇获最佳论文提名。项目负责人在2013中国信息经济学会学术年会作《社会化媒体对资本市场信息环境的影响》大会特邀报告，为一个SCI杂志编辑《社会化商务》专刊，作为联席主席组织一次国际学术会议并作《社会化媒体和内部交易》报告。