不确定环境下我国社会养老保险基金偿付能力的压力测试和评估研究

The sustainability of the solvency of pension insurance fund are facing fiscal stress from demographics, economic crisis, pension reform and other aspects. Risk supervision and stochastic analysis of the solvency of pension systems under the uncertain socio-economic environment have been an important research topic of scholars.. As a foundation of the following study, the project firstly construct the actuarial framework to assess the fund gap, solvency, IPD，generational equity and the rationality of the pension system. Based on the actuarial assessment, the project will extract the process of the stress test to the solvency of pension fund and conduct stress tests for liquidity risk, longevity risk, market risk. Using stress test to prevent and control the risk of extreme events.. Afterwards, we will build stochastic model of demographic, economy, system and other variables. In order to assess the probability distribution of fund gap size and long-term solvency, we use stochastic simulation to illustrate the dynamic change trends of uncertainties. To quantify how much the actuarial assessment reacts to changes in those inputs, we use a new-type Monte Carlo simulation. . Finally, based on the comprehensive analysis of the outcome of stress tests and actuarial assessment of stochastic simulation， the project will design decision support system of pension insurance fund, which accords with the actuality of China.

养老保险基金偿付能力的可持续性面临来自人口结构、经济危机、养老金改革等多方面的压力，人口经济制度不确定环境下养老金偿付能力的风险监测以及随机分析问题受到关注。. 本项目首先构建养老金精算收支模型，评估基金缺口、IPD、偿付能力、代际分摊公平性以及相关制度的合理性，作为后续研究的基础框架。在此基础上，本课题将提炼出养老保险基金偿付能力的压力测试流程，对我国养老保险基金面临的流动性风险、长寿风险、市场风险等进行压力测试，及时预防极端事件并控制风险。. 此后，将构建不确定环境下人口、经济、制度等变量的养老保险基金随机预测模型，随机模拟人口经济制度的动态变化趋势，评估养老保险基金缺口规模的概率分布以及长期偿付能力，并采用新型蒙特卡罗模拟技术评估精算因子的变动对精算结果的影响。最后，本课题将综合压力测试和随机模拟评估的分析结果，设计出符合我国国情的养老保险基金决策支持系统。

不确定环境下养老保障体系的评估研究是监管部门面临的一个重要课题，融合其他部门的风险管理工具也是保险精算学科需要进一步推进的研究方向。本项目主要结合精算评估、风险压力测试、随机模拟工具与三部门世代交叠模型建立中国养老保障体系的评估框架，在此基础上预测债务、偿付能力等相关指标，评估预期改革政策的影响；应用不确定理论构建多期均值-方差模型和多期风险-指数模型解决养老基金资产配置问题；设计弹性退休和养老金收入激励机制，比较个税递延型税收优惠模式和免税型税收优惠模式，并对缩减债务规模与改善养老金偿付能力提供具体的政策建议。. 研究发现未来三十五年间我国老年人口的总量以及老龄化的速度将会显著提升，劳动力人口将面临短缺风险；提高缴费率并不一定能够提高现收现付养老金收入；我国养老保障体系预计在2081年实现转轨，延迟退休年龄可以推迟债务到达峰值的时点，但是转制债务的规模将大幅增加；现有政策环境下我国城镇职工社会统筹养老基金的财务状况并不乐观，需要制定可持续的延迟退休、投资政策来改善养老保障体系的偿付能力；第三支柱个人储蓄计划的税收优惠模式应为个税递延型和免税型两种模式并举。. 本项目从宏微观的视角结合多种量化工具评估养老保障体系的债务风险与偿付能力并提出了相应的政策建议，研究方法将为转轨期间公共养老基金的预算与风险管理提供技术支持。2019年11月中共中央、国务院出台综合性指导文件《国家积极应对人口老龄化中长期规划》，积极应对人口老龄化的冲击已经上升为国家战略高度，本项目引入人口老龄化这一宏观人口背景对于我国养老保障体系稳健运行也具有重要实践意义。