中国制造业对外直接投资与价值链升级的理论和实证研究

China has integrated into global value chains (GVC) deeply, and achieved rapid economic growth with the developing of GVC. However, majority of Chinese firms located in the low end of value chains because the mainly pattern of China participating GVC were attracting foreign direct investment (FDI) to carry out “original equipment manufacturer”, processing trade and so on. outward foreign direct investments (OFDI), which increased rapidly since “go global” strategy, were expected to be effective means which can used to change the GVC participating mode of China firms, upgrade value chain and industrial structure, and transform economic growth mode finally. This project is designed to explore the impact of OFDI to value chains of China's manufacturing industry theoretically and empirically, including overviewing the situation of China’s OFDI and GVC participation, showing the role of OFDI in value chains upgrading in China's manufacturing industry by case study, constructing theoretical system and empirical analysis framework by combining practical and theoretical background, and empirically analyzing OFDI’s feedback effects on investment firms’ own value chains, reverse spillover effects on firms to investment firms, and the overall impact on the value chain of China's manufacturing industry. We further analysis how value chain effect of OFDI impact labors’ remuneration, such as average remuneration of labors and relative remuneration between skill and non-skill labors. Finally, based on these findings, we will summary policies related with OFDI, and explore the impact of these policies on OFDI and value chains of China's manufacturing industry.

中国经济已深度融入全球价值链（GVC），并伴随它的兴起实现了数十年的高速增长。然而，国内企业因主要以“代工”、“贴牌”和加工贸易等方式参与，故仍多处于价值链低端。故近十余年迅速崛起的对外直接投资（OFDI）受到广泛期待，被视为中国转变GVC参与模式，实现价值链升级的有效途径。在此背景下，我们以制造业为对象，全面深入地探讨OFDI在价值链升级中的作用，包括：（1）梳理我国OFDI和GVC参与情况，通过案例分析展现OFDI影响价值链的方式；（2）结合现实和理论背景构建理论体系和实证分析框架；（3）估算OFDI对投资企业自身价值链的反馈效应、对相关企业的逆向溢出效应、和对制造业价值链的总体影响；（4）探讨OFDI的价值链效应在劳动力市场的表现——OFDI对企业劳动力报酬及技术和非技术劳动力相对报酬的影响；（5）最后，梳理OFDI相关政策，探讨其对OFDI和价值链的影响，并提出政策建议。

伴随经济快速发展，土地、劳动力和环保等要素成本均趋于上升，通过代工、贴牌和加工贸易嵌入全球价值链的模式难以持续，对外直接投资因而成为中国企业谋求价值链转型的重要方式。项目组就制造业企业对外直接投资如何影响价值链升级展开了理论探讨和实证分析，概述了中国对外直接投资，制造业参与价值链分工和典型的投资项目的情况，估算了对外直接投资对投资企业价值链的反馈效应，对相关企业价值链的逆向溢出效应及该价值链效应在劳动力市场的表现，并探讨了国际投资的制度性因素在其间所起到的作用。研究过程中取得的主要进展和贡献包括：第一，构建了核算企业价值链结构的多重指标，能够更准确地评估企业的价值链位置和升级情况。第二，在双边-行业层面估算了中国制造业价值链结构，构建出能够识别中国企业所有制属性，区分了内外资的价值链结构差异的世界投入产出表。第三，深入研究了企业的全球价值链位置与其对外直接投资决策之间的因果关系。第四，评估了融资因素对对外直接投资和价值链升级的影响，构建出金融市场不完全通过企业融资影响整体投资的理论模型，证明了融资状况对企业出口、对外直接投资和价值链升级决策的全方位影响，以及金融市场通过扭曲信贷配置提升整体投资规模的可能性。第五，全面估算了中国企业对外直投资对于我国制造业价值链升级的影响，发现对外直接投资，特别是以市场为导向的对外直接投资，可促进投资企业价值链向下游延伸，提升价值链技术含量，这种作用的发挥依赖企业从金融市场融资的能力和自身的生产效率，此外，企业对外直接投资对其他企业价值链向下游延伸具有正向溢出效应，而对技术含量的提升则有负面的溢出效应。最后，项目组评估了国际投资协定对于国际投资，进而对我国制造业价值链结构的影响，为此项目组构建了双边层面的跨境并购交易数据库和国际投资协定数据库，研究表明，是否通过准入前国民待遇承诺更高的投资自由化是国际直接投资协定发挥重要影响的关键。