全球价值链与经济周期协同性：基于开放条件下多部门动态随机一般均衡模型

Specialization around global value chain is the defining feature of trade during the past decades.Recent researches find specialization around global value chain significantly affect business cycle co-movement. When two countries engaged more in global value chain and their distance in global value chain is closer, their business cycle tend to be more co-moved. However, it's still not clear that what is the underlying mechanism. This project aims to provide a coherent mechanism by incorporating the main features of global value chain into a multi-setor DSGE model. The main mechanism focus on the dynamic change of global value chain length, what we called composition effect, and dynamic change in participation in global value chain, what we called substitution effect. This project tends to use Bayesian method to bring the model to the data and quantify the role of each mechanism and shock. Given the significant role of China plays in global value chain, this result of this project can be used to quantify the change of China’s economic performance in the presence of external shock and also foreign countries’ response to China’s shock. In addition, this project will also provide support to RMB’s internalization as business cycle co-movement is one of the most important criteria of common currency union.

围绕着全球价值链进行分工是近二三十年来国际贸易的主要形式。近来实证研究表明，全球价值链分工的模式对参与国家的经济周期协同性有显著影响。当两国在全球价值链上的贸易越多时，或者两国在全球价值链上的位置越近时，经济周期更具有协同性。然而，对全球价值链如何影响经济周期的理论机制仍不是十分清楚。本项目的研究目的是在标准的开放条件下多部门的动态随机一般均衡模型中，纳入全球价值链分工，并考察全球价值链的主要特征对经济波动在国际间的传导，试图表明在外生冲击时，模型中的组成效应以及转换效应是经济波动国际间传导的主要渠道。采取贝叶斯估计方法，对模型进行结构估计，匹对模型和现实数据，定量衡量各种冲击的作用以及理论机制的重要性。本项目的研究结果可以直接用来衡量中国在面对外部冲击时通过全球价值链传导的波动，以及国际在面对中国波动时经由全球价值链的波动。另外，本项目的结果可以为人民币的国际化提供支撑。

本课题组主要研究内容分为几个方面：系统的研究跨国和中国价值链位置与经济周期传导的关系；通过理论模型来具体分析价值链的位置对经济周期的传导。研究发现，价值链上的距离显著降低了经济周期的协同性。参与价值链方式的不同造成了不同的经济影响。具体到中国经济周期的研究过程中，重点结合中国经济周期与增长联系紧密这个事实，对研究内容进行了拓展，系统地研究了中国的经济结构变迁和增长率变化。本课题组首次构建了长时间序列细分服务业数据，从细分行业角度分析中国经济结构的变迁及增长的源泉。研究结果表明，工业内部高技能行业向前沿国家收敛较慢，而服务业内部低技能行业收敛较慢。服务业的生产率受对外开放影响。按照研究计划，对中国金融摩擦的分析中，本课题组尝试从信贷和流动性角度，来理解中国的信贷分配以及货币供给。研究发现，银行体系的效率影响了信贷分配，造成了货币非中性，金融机构的货币创造具有内在不稳定性。课题取得的成果进一步丰富了我们对价值链在波动传导中的作用，丰富了我们对中国目前的经济增长特征以及信贷市场摩擦的理解，为我们进一步理解中国经济周期提供了基础。