国有企业高管团队差异化薪酬分配的决定机制与治理效应研究

The pay distribution of Top Management Teams (TMTs) has always been an important issue in the study of TMT incentive. On the basis of the classification reform of state-owned enterprises (SOEs), it is an important system design to promote the incentive effect of top executives by implementing the differential pay distribution of TMTs. However, the prior research has no consistent view on how to implement the reform of differential pay distribution of SOEs’ executives. This project will break through the limitations of the existing analytical framework of pay distribution in SOEs’ executives. According to the different characteristics of SOEs and their top executives, this project will re-examine the decision mechanism and governance effects of differential pay distribution in SOEs. The main contents include: (1) Study on the decision mechanism of differential pay distribution of top executives in SOEs from two aspects: the function of SOEs and the sources of top executives. (2) To examine whether the differential pay distribution of SOEs’ top executives has the effects of restraining the agency problem (incentive mechanism) and optimizing the team structure (screening mechanism), and then comprehensively evaluate the governance effects of the differentiated salary distribution reform of SOEs and their TMTs from three dimensions of economic effect, market competiveness and social benefit. This project will greatly enrich the research literature of pay distribution in TMTs, and provide a large sample of empirical evidence to further implement and improve the differential pay distribution system in SOEs. It also provides scientific and rigorous policy advice on how to play the leverage role of pay distribution in the reform of Chinese SOEs in the new period.

高管团队薪酬分配一直是高管团队激励的重要话题。在国企分类改革的基础上，实行高管团队差异化薪酬分配，是提升国企高管激励效果的重要制度设计。然而，现有研究对如何推进国企高管差异化薪酬分配改革尚未形成统一意见。本项目将突破现有分析框架的局限，根据国企和高管的不同特征，从形成机理上重新审视国企高管团队差异化薪酬分配及其治理效应。主要包括：（1）从国企功能和高管来源两个层面分析国企高管团队差异化薪酬分配的决定机制；（2）检验国企高管团队差异化薪酬分配是否具有抑制高管代理问题（激励机制）和优化团队结构（筛选机制）的治理作用，并从三个维度（经济效益、市场竞争力和社会效益）综合评价高管团队差异化薪酬分配的治理效果。本课题将极大地丰富高管团队薪酬分配的研究文献，为进一步推进和完善国企高管团队差异化薪酬分配制度提供大样本经验证据，也为新时期如何发挥薪酬分配在国企改革中的杠杆作用提供科学、严谨的政策建议。

随着互联网和数字化的发展，国有企业薪酬改革进入新常态。本课题的研究内容便是结合新时代背景下国有企业改革和高管薪酬改革的制度背景，系统、全面地探讨国企高管团队薪酬结构的决定机制和治理效应。主要核心研究内容包括：（1）构建适用于解释中国国企高管团队薪酬差距的社会政治理论；（2）研究国企薪酬改革新常态背景下，高管薪酬契约设计和薪酬分配结构的影响因素；以及高管薪酬结构、高管特征和人才保留等对当前管理层代理问题和公司决策的影响；（3）研究互联网等数字化变革对高管薪酬改革的动态影响，为进一步分析上市公司经营环境、信息环境等对高管薪酬契约设计和分配结构的影响机制提供研究基础。.过去三年，围绕上述核心研究内容，已经完成相关的工作论文8篇，待出版专著1部。其中已经发表的论文5篇，分别发表在国内外权威期刊《管理世界》、《财经研究》、《财务研究》、《南开管理评论》《Emerging markets Finance and Trade》；已完成的书稿即将在《经济科学出版社》出版；其他完成的3篇工作论文，目前正在国内外权威杂志上接受匿名评审。.经过系统研究发现，已有的委托代理理论和公平理论不能完全解释中国国有产权对薪酬结构的影响，据此我们提出了社会政治理论。国有企业因具有包括政府目标和社会负担在内的多重任务，导致国有企业高管团队内的薪酬结构相对于非国有企业更加没有差异；且在当前背景下，加大国有企业高管团队内的薪酬差异有利于激励高管积极性，提升国有企业的代理效率，同时对未来绩效提升也具有一定正向作用。同时，在国企高管薪酬改革过程中，不仅要考虑高管的个人特征、客户等利益相关者的影响，而且要结合互联网技术等数字化的发展，考虑投资者的信息成本、公司经营模式的改变等对高管薪酬契约和分配结构的影响。.通过对以上问题的系统探讨和研究，本项目在很大程度上拓展了国企高管薪酬的研究框架和方法体系，填补部分研究领域的空白，并为公司治理、国企改革等领域提供新的研究视角和支持。.