海外投资集群化、外部化与“逆向技术溢出”效应研究-基于信息科技企业的全球价值链分析

The rapid development of the internet and new energy technologies are restructuring the global value chain. As a result, the future leading firms in the global value chain will be research-based firms that are best positioned to exploit network opportunities. The proposed research will analyze "reverse spillover" effects associated with overseas investment in emerging MNEs. We will examine both (i) the effect on the choice of upstream OFDI location, and (ii) the mode of external investing. Our methodology will build on recent research utilizing collocation indices, which we will apply to the information technology industry. We will then test the hypothesis of "reverse spillover" effects from upstream OFDI. Our empirical approach will use conditional logit modelling and propensity score matching to measure and compare the "reverse spillover" effects associated with alternative investment modes (e.g., joint venture, strategic alliance, and corporate venture capital). The aim of our research is to provide guidance to Chinese IT firms towards the development of new routes or "study windows", to access advanced technology knowledge, to enhance research capacity, and to add value to the firm.

互联网和新能源技术的迅速发展引起全球价值链的再造。全球范围的国际分工将进一步深化，价值链上的领导型企业将是技术驱动型，拥有组织网络优势的企业。本课题拟探讨新兴经济体企业海外投资的集群化和外部化能否产生"逆向技术溢出"效应，从新兴经济体企业海外投资的区位选择和投资模式选择两方面着手，探讨区位选择集群化和投资模式外部化能否产生"逆向技术溢出"效应。首先本课题拟从价值链的角度测量全球信息科技企业的区域集聚程度，然后检验发达国家区域集群地投资能否使新兴经济体信息科技企业获得"技术溢出"效应。本课题还拟运用条件Logit模型和倾向评分匹配法检验新兴经济体企业，特别是中国企业通过外部化投资，如合资、战略联盟以及公司创业投资模式（CVC）能否产生"逆向技术外溢"效应并提升公司价值。本课题的研究成果拟为我国信息科技企业拓宽研发和知识学习通道，加快技术研发速度，提升企业价值提供实证层面的参考。

在2018年“发酵”的“中兴事件”让国人深刻地认识到核心技术和创新优势的重要性。自主研发和技术学习是企业获取创新成果和科技进步的两个主要来源。中国企业通过海外投资获取“逆向技术溢出”效应是否是企业技术学习的可行之路？中国跨国公司在自主研发过程中如何提高创新效率，获取尖端技术？这是本课题想要回答的主要问题。. 本课题以中国的信息技术跨国企业为主要研究对象，实证结果显示目前中国的信息技术企业处于全球价值链的制造和营运环节占主流，占据研发环节的企业较少。企业的海外投资确实存在显著的“逆向技术溢出”效应，但是“逆向技术溢出”效应的大小和东道国技术集聚水平显著正相关。中国企业本身的技术基础、吸收能力以及经验学习能力也至关重要。中国企业海外投资的决策和绩效受到中国金融监管政策和对外投资政策等的深刻影响。企业风险投资（CVC）能带来明显的学习窗口效应，投资企业的吸收能力越强，其对所获取的创业企业新知识的整合效率越高。. 本课题还研究了中国企业自主研发创新效率问题，分析了股权结构、产权属性等公司内部治理因素对企业研发投入、产出以及产出影响力的三个维度的作用和影响。实证结果显示，适中的股权集中度有利于企业加大研发投入，促进自主研发创新。从产权性质角度来看，家族企业的控股股东通常在研发投入方面更加“吝啬”，但是研发投入的效率可能更高。“国退民进”式的产权变更并不利于企业的研发创新。. 根据上述结果，我们认为企业在进行海外投资区域选择时应该寻找技术集聚程度高，在研发投入和科技成果转化方面颇有建树的东道国。政府应向海外投资企业提供更完善的经济、金融等方面的制度支持和保障。企业本身应强化自身的技术积累、提高技术吸收和学习能力。应形成科学合理的股权结构安排，提高企业自主创新能力。鼓励有条件的企业开展公司风险投资（CVC），投资企业要注重自身技术积累和学习吸收能力的提高，从而获得更大的“学习窗口”效应。