金融市场关联网络结构分析及风险预警研究

随着网络技术的发展，金融市场间的运行具有强关联特征，增强了市场之间金融风险的传染性。本课题基于复杂社会网络的研究方法，研究复杂金融网络结构特征及风险传染问题，具体内容包括：构建复杂金融市场网络、金融机构网络和金融产品网络，分析网络节点、社团结构及网络拓扑性质；从行为金融角度，构建投资者情绪指数，研究投资者在信息传播、金融恐慌及羊群效应下如何影响资产价格，分析舆论在金融网络传播中的动力学行为；分析在遭受蓄意攻击和随机攻击策略下，金融网络的鲁棒性和脆弱性，分析金融风险传染的动态演化机理。本课题从金融网络特征、风险传染特征、网络的级联效应、风险预警系统的结构模式及对策建议等方面，探索建立了一个较为完整的基于复杂社会网络的金融风险传染扩散系统模型。

随着网络技术的发展，金融市场间的运行具有强关联特征，增强了市场之间金融风险的传染性。本课题对国际国内的股票期货市场，以国际国内股票期货市场的价格数据作为基本数据构建复杂网络，利用复杂网络理论对其整体特性进行分析，得出理论及实践结果。主要研究工作有如下四个方面：.（1）基于复杂网络理论的国际股票期货指数网络研究。以61个国际股票指数作为研究对象，构建国际股票指数复杂网络，进而利用复杂网络理论将国际股票市场作为一个整体进行研究，研究了金融危机以来国际股票指数的整体关联性特征。接着以文华财经发布的期货指数作为研究对象，构建国际期货指数复杂网络，利用复杂网络理论将国际期货市场作为一个整体进行研究，从国际期货指数的角度分析其对整体期货市场的影响及其自身之间相互影响的规律。.（2）沪市股票中短期风险复杂网络特性分析。利用股票VaR数组对股票中短期风险进行模拟，并以上海市场股票为节点，利用VaR数组之间的相关系数作为权值分别构建下跌期、上涨期和振荡期股票中短期风险复杂网络。分别计算在这三种情况下的复杂网络统计参数，考察三种情况下的股市风险特征，为实际投资操作提供一定程度上可以借鉴的意见。.（3）中国股市的网络节点同配性和网络导航现象研究。以我国股票市场作为研究对象，构建复杂网络，然后将股票分别按照地区、行业、市值三种分类标准进行分类，研究三种分类标准下网络节点的同配性；再对按照行业分类标准下的网络导航现象进行研究。研究发现，在阈值较低时，中国股市表现出一定的异配性；而当阈值达到一定程度，则展示出较强的同配性。网络导航现象在股市中体现了异类股票间的相互影响作用，而在中国股市中存在较多的网络导航现象。.（4）中国股市复杂网络中的分形特征。以我国上海股票市场作为研究对象，利用阈值法构建复杂网络模型，从时间和空间两个角度对中国股市复杂网络的分形特征进行分析。首先利用分形几何学对静态网络进行分析，得到静态网络的分形维数，再利用R/S分析方法对中国股市复杂网络聚集系数时间序列进行分析。发现所研究网络具有非常明显的分形特征。