政策性负担、盈余管理及其经济后果

This project would study the bi-relationship between government intervention and corporate earnings management from the perspective of the policy burden,and its impact on the financial and bank debt resources allocation. The reform of fiscal decentralization led to the fiscal spending pressures and political promotion incentives of local government. In order to achieve the economic and political objectives, the local government has a strong motivation to intervene in business activities by allocating policy burdens. Based on this institutional background, we will focus ex ante adverse selection and ex post moral hazard problem due to the on the information asymmetry between government and corporate and the earnings management behavior from the theoretical analysis and empirical research. Specifically, when management expects corporate will bear the policy burdens, he will weigh the costs and benefits and to manipulate earnings which would affecting the government intervention; after that, in order to obtain financial subsidies, tax incentives and bank credit support, the manager lobby the government by the surplus management to distort the efficiency of resource allocation. In research methodology, this project will rely on a natural experiment and use difference-in-difference model to overcome the endogenous bias in the process of research. Possible innovation of this project is to study the impact of policy burden on the behavior of earnings management, which breaking down the traditional analytical framework of the political cost hypotheses of Positive Accounting Theory. The project will contribute to a comprehensive understanding of the formation of corporate earnings management behavior and its economic consequences by government intervention in the context of the transition economic system.

本项目从政策性负担的视角出发，研究政府干预与企业盈余管理的互动关系，及其对政府财政与信贷资源配置效率的影响。财政分权改革导致了地方政府的财政支出压力和政治晋升激励，因此政府有强烈动机干预企业经营活动- - 摊派政策性负担。本项目的研究将围绕这一制度背景，从理论和实证上考察政企信息不对称和企业盈余管理行为产生的事前逆向选择与事后道德风险问题。具体而言，当经理人预期企业将承担政策性负担时，会权衡成本与收益并操纵盈余，从而影响政府干预行为；事后，企业为获得财政补贴、税收优惠和银行信贷支持，也将通过盈余管理游说政府，扭曲财政信贷资源配置效率。在研究方法上，本项目将主要借助自然实验，运用双重差分模型，克服研究中存在的内生性偏差。本项目可能的创新在于研究政策性负担对企业盈余管理的影响，这突破了政治成本假说的传统分析框架，将有助于全面理解转型经济制度背景下政府干预导致的企业盈余管理行为动机及其经济后果。

本项目立足于研究政府宏观政策与行政管制对企业微观主体会计行为的影响，从政策性负担的视角出发，研究重点关注：政府干预如何通过政策性负担影响企业的盈余管理动机与行为？以及企业的盈余管理行为又如何影响政府在在财政与信贷资源配置中的作用？研究过程中项目组梳理了我国产业政策制定与实施的相关制度背景，对典型企业借助产业政策获取政府支持的案例进行了分析，着重尝试了多种衡量“政策性负担”的计量方法。课题组的研究成果并未局限于政府性负担这一领域，而是将研究拓展到了更广泛的政策性干预行为之中，探讨政府干预对企业财务与会计决策行为的影响。研究发现：（1）地方政府在上市公司并购过程中，表现出强烈的地方保护色彩，存在地方政府直接干预并购交易价格，地方政府为解决政策性负担并获得晋升优势，倾向于在上市公司亏损时通过并购重组支持企业摆脱困境。（2）由于政府与国有企业之间的“天然联系”，使得国有企业所面对的债务期限约束实际是一种“软约束”，从而导致负债融资对高管薪酬激励的治理效应不显著。（3）监管者引入公允价值的计量方法，并没有显著降低会计稳健性，但要提高会计信息的决策有用性还需要考虑本国的制度与技术环境，尤其是公司所处的信息环境。（4）政府对企业内部控制监管与干预并没有实质性地改善企业的内部控制有效性，而企业为了满足政府监管“形式合规”的目的，产生了额外显著的遵循成本。（5）地方政府的税收征管执法环境会影响企业避税的动机，高质量的内部控制能有效抑制企业的激进避税行为，而在强税收征管执法环境之下，内部控制对避税的约束效应显著更强。（6）地方政府的宏观税收负担会对企业盈余管理行为产生影响，高税收负担的地区，企业盈余管理程度越高则内部控制有效性越强，这表明在企业承受的税收负担越重越可能采取高强度的盈余管理，同时还会借助“形式合规”的内部控制掩饰其盈余管理行为。上述的研究成果表明，政府干预在不同情境之下对企业会计行为均产生了不同程度的影响。对我国企业会计与财务行为决策的理解无法脱离我国特殊的转型经济制度背景，未来对此问题的深入研究以及对相关问题的拓展，将增强本课题研究的理论与实践价值。