基于行为金融理论的跨市场风险传导机制及其监管政策含义

金融市场内日益增加的制度创新和产品创新，导致不同市场之间风险渗透和传导的渠道趋于隐蔽，对跨市场风险传导机制的研究，可以为监管政策适应新的市场环境提供更加科学的依据。.行为金融理论的兴起，为弱式有效市场条件下，解释个体行为选择模式提供了新的可能，循着这条思路，项目计划首先用国内已有数据，检验行为金融理论关于市场主体行为的心理学、社会学假定，获得金融市场主体行为选择动因之后，构造不同情形下市场主体的期望效用，解释市场总体风险的微观形成机理；接着从微观走向宏观，通过构建理论模型，解释不同市场之间的风险传导机制，在此基础上，选择不同市场的长期数据作为样本群，检验理论模型的解释能力和预测能力。为了获得监管政策含义，项目计划通过因子分析，识别市场总体风险的形成原因，解释经过传导以后的风险所具备的特征及其所反映的个体行为选择轨迹。由于监管政策建议建立在微观基础之上，可以预期，它具有相当的可操作性。